Дневной обзор рынка, — ОАО "Промсвязьбанк"

Закрытие торгов во вторник. На рынках вчера вновь преобладали негативные тенденции, спровоцировавшие очередную волну роста доллара в первую очередь против валют развивающихся рынков, в том числе против мексиканского песо (на 1,59%), бразильского реала (на 0,86%) и российского рубля (на 0,52%). Но также ему удалось значительно вырасти в паре с так называемыми сырьевыми валютами — норвежской кроной (0,61%) и канадским (на 0,61%) и австралийскими (0,52%) долларами. Исключениями во вторник стали иена, тайваньский и сингапурский доллары. Последний смог отыграть все потери и закрепиться выше уровней закрытия дня ранее благодаря усилению ожиданий касательно новых шагов от ЦБ Сингапура в рамках борьбы с инфляцией в Республике (CPI в феврале +4,6% г/г). В то же время иена, как мы и ожидали, продолжила свой рост, укрепившись за день против «американца» на 0,79%. Пара USDJPY также могла снижаться вслед за нисходящей динамикой доходности казначейских бумаг США, с которой она традиционно коррелирует. Так, доходность 10-леток опустилась вчера на 7 б.п. до минимальных с начала марта 1,98%.

Не исключено, что кроме европейских проблем и предупреждений США о высокой вероятности запуска КНДР ракеты со спутником, что усилит геополитические риски, поводом для покупок доллара стали американские макроданные и комментарии представителей ФРС США. В частности, по оценке Redbook, розничные продажи выросли в марте на 4,1% г/г, в то время как индекс экономического оптимизма IBD/TIPP поднялся до 49,3 п., хотя ожидался его рост только лишь до 48,5 п. Также в феврале отмечался рост товарных запасов на 0,9%, что прибавляет оптимизма в отношении статистики по ВВП за I кв., публикация которой ожидается 27 апреля. Отметим комментарии членов ФРС: и глава ФРБ Далласа Р.Фишер, и президент ФРБ Миннеаполиса Н. Кочерлакота сошлись во мнении, что в текущих условиях не требуется новых стимулирующих мер. В то же время нас продолжает настораживать ситуация в банковской сфере США, о рисках которой уже в обозримом будущем могут напомнить рейтинговые агентства и публикации и стресс-тестов банков за I кв., намеченные на II кв. текущего года. По словам члена правления ФРС Д.Тарулло, некоторые банки страны должны приложить больше усилий, чтобы улучшить качество своих активов и увеличить капитал.
Что касается европейской драмы, то как мы и предположили еще несколько недель назад, внимание инвесторов привлекла Испания, в том числе из-за того, что правительство страны пока что демонстрирует неспособность придерживаться фискальных мер жесткой экономии, чтобы облегчить давление на рынок облигаций. Так, министр экономики Испании Луис де Гиндос выразил вчера мнение, что несмотря на предпринимаемые чрезвычайные меры по выводу страны из экономического и финансового кризиса, в 2012 г. ВВП Испании сократится на 1,5%. В то же время представитель ЕЦБ глава Банка Испании Мигель Анхель Фернандес Ордонез отметил, что в то время как Испания добилась определенного прогресса в осуществлении реформ и сокращении расходов, нынешних реформ до сих пор недостаточно. Он также отметил, что испанским банкам может понадобиться дополнительный капитал. На этом фоне доходности 10-летних облигаций страны поднимались до очередных максимумов года — 6%, а испанский индекс акций упал на 3% — до 7433 п., закрепившись немногим выше тех уровней, которые он тестировал во время обострения ипотечного финансового кризиса.
Торги в Азии. На сегодняшних торгах в Азии отмечались негативные настроения (Nikkei 225 снижался на 0,83%, Hang Seng — на 1,05%), за исключением китайского рынка, который прибавлял около 0,13% в свете появившихся накануне публикации цифр по ВВП за I кв. спекуляций касательно того, что в ближайшее время премьер-министр В.Цзябао может выступить с новым проектом мер по поддержанию экономики. Также напомним, что вчера в КНР представили данные по торговому балансу страны, оказавшиеся, на первый взгляд, довольно оптимистичными, т.к. баланс внешней торговли стал вновь профицитным, однако этого удалось добиться за счет сильного снижения темпов роста импорта (с 39,6% г/г до 5,3% г/г). Такая ситуация является неким опережающим индикатором, указывающим на риски экономического спада в стране. В то же время на Forex отмечалась некоторая стабилизация рисковых валют, в том числе австралийский и новозеландский доллары приостановили свое падение, в то время как евро удалось несколько укрепиться против доллара (до 1,31). При этом иену сдержало от дальнейшего роста появление во многих СМИ статей на тему заседания ЦБ Японии, намеченного на 27 апреля. Однако, как мы полагаем, об этом говорить преждевременно, по крайней мере, до заседания ФРС (24-25 апр.).
События дня. Сегодня инвесторы будут следить за размещениями 10-летних бумаг Германии и 91- и 361-дневных облигаций Италии, последние могут быть размещены под более высокую ставку, чем на предыдущем аукционе, что будет интерпретировано негативно и усилит давление на евро . Отметим, что вчера 10-летки этой страны выросли по доходности до февральских максимумов — 5,7%. Кроме того, важными станут выступления бывшего главы ЕЦБ Ж.-К.Трише и ряда представителей ФРС, в том числе главы ФРБ Бостона Э.Розенгрина и главы ФРБ Атланты Д.Локхарта, последний имеет право голоса. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне уже представили показатели промышленного производства в Испании (-5,1% г/г). Позже в США представят отчет ФРС «Бежевая книга», индексы цен на импорт и ежемесячный отчет об исполнении бюджета.
Российский валютный рынок. Рубль сегодня, вероятно, продолжит находиться под давлением против своих основных конкурентов — доллара и евро. При этом последний, вопреки своей слабости на внешний рынках, как и ожидалось, после значительной просадки цен на нефть смог вырасти против российской валюты. Однако некоторой неопределенности касательно сегодняшних валютных торгов добавляет выступление главы правительства Владимира Путина, который представит отчет за все четыре года, что он возглавляет кабинет. С технической точки зрения важным уровнем поддержки для пары USDRUB станет сегодня отметка 29,65 руб., в то время как последним оплотом сопротивления перед движением пары в район 30 руб. станет отметка 29,85 руб.