Ежедневный обзор рынка акций и товарно-сырьевого рынка, — UFS Investment Company

Внешний фон.
Накануне внешний фон значительно улучшился, произошло это благодаря публикации ряда макростатистических данных. Так, китайский производственный индекс PMI оказался выше 50 пунктов и составил 50,2 пункта. Аналогичный показатель по Соединенным Штатам — ISM оказался выше ключевого значения в 50 пунктов и составил 51,7 пункта. Эти цифры говорят о том, что темпы роста ведущих экономик мира прекратили замедление, в ближайшее время есть шанс на стабилизацию экономической ситуации в мире. Еще одним подтверждением улучшения ситуации в экономике США явились обнародованные вчера данные по рынку труда — до 360 тыс. снизилось число обращений за пособием по безработице, а также число занятых американцев увеличилось сверх ожиданий на 158 тыс. человек.


Внешний фон явно улучшился, американский индекс широкого рынка S&P500 резко двинулся вверх, преодолев важнейший уровень сопротивления на отметке 1421,12 пунктов, и теперь в техническом плане имеет все предпосылки для продолжения восходящего движения.
На первый взгляд необъяснимо вел себя вчера российский рынок акций, который в первой половине дня резко снизился, при этом все индикаторы рынка (цены на нефть, стоимость евро и доллара, мировые индексы акций) не давали поводов для снижения котировок акций российских эмитентов. Стоит отметить, что российская валюта при этом вела себя стабильно и даже немного укреплялась. Возможно, столь резкий провал был вызван дефицитом денежных средств крупного игрока на российском рынке акций и дальнейшей цепной реакцией. Однако мы полагаем, что резкий сброс акций был спровоцирован появившейся информацией о том, что рост российской экономики в ближайшие годы будет скромным или его может не быть. Это привело к массовой продаже акций и срабатыванию стоп-приказов на закрытие длинных позиций. Однако оптимистичная статистика из США и резко позитивная динамика мировых рынков успокоили игроков российского РЦБ, которые были вынуждены восстанавливать длинные позиции, что привело к резкому росту индексов акций РФ. В итоге технически российский рынок акций сформировал разворотную модель, которая сопровождалась высокой волатильностью и небольшой паникой — классический случай.
Валютная пара в настоящий момент снижается, однако на уровне 1,2900–1,2930 сформировалась «жесткая» поддержка, которая удержит евро от дальнейшего ослабления. Протестировав указанный уровень поддержки, валютная пара, как мы полагаем, пойдет вверх к отметке 1,2960.
Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов повысился на 0,16%. Сегодня индекс торгуется по 80,232 пункта (+0,23%). Валютная пара EUR/USD в четверг снизилась до 1,2943 (-0,13%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2899 (-0,34%).
Европейские индексы завершили предыдущий день ростом. FUTSEE 100 прибавил 1,37%, DAX поднялся на 1,03%, французский CAC 40 повысился на 1,35%. Американские индексы по итогам вчерашних торгов также выросли. S&P500 увеличился на 1,09%, Dow Jones вырос на 1,04 %. Лучше рынка сектор Основные материалы (+2,20%), в аутсайдерах компании, предоставляющие коммунальные услуги (-1,14%). Бразильский индекс Bovespa поднялся на 2,30 %. Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают умеренно негативную динамику. Контракт на S&P500 проседает на 0,09%, фьючерс на Dow Jones сокращается на 0,10%.
Азиатские площадки в плюсе. Японский NIKKEI 225 растет на 1,15%, в Гонконге Hang Seng прибавляет 1,38%, индийский SENSEX повышается на 0,80%.
Россия.
Индекс ММВБ вчера увеличился на 0,37%, Индекс РТС на основной сессии прибавил 0,67%. Лучше рынка металлургический сектор (+0,99%), в аутсайдерах машиностроение (-0,56%).
Ключевая статистика на сегодня:
Индекс производственной активности PMI Франции (12:50);
Индекс производственной активности PMI Германии (12:55);
Индекс производственной активности PMI в Еврозоне (13:00);
Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США (16:30);
Коэффициент безработицы в США (16:30).
Корпоративные события на сегодня:
Публикация финансовой отчетности Газпрома по МСФО за 1 полугодие 2012 года;
Публикация финансовой отчетности ФСК ЕЭС за 3К12 по РСБУ;
Внеочередное общее собрание акционеров ТМК;
Заседание совета директоров ОАО «ОПИН».
Акрон привлекает прямые инвестиции от банков (умеренно позитивно).
Российский агрохимический холдинг «Акрон» нашел партнеров для финансирования своего калийного проекта в Пермском крае: три банка получат доли в проекте за $405,7 млн, а Внешэкономбанк затем прокредитует компанию еще на $1,1 млрд и также получит долю.
Акрон сообщил в четверг, что в рамках привлечения ресурсов компания разместила допэмиссию, в результате чего Внешэкономбанк получит в проекте по освоению Талицкого участка Верхнекамского месторождения калийно-магниевых солей 20% минус 1 акция, Евразийский банк развития — 9,1%, Райффайзенбанк — 8,95%. Остальные акции остаются у компании, которой раньше принадлежали все 100% в проекте.
Инвестиции будут использованы для финансирования строительства Талицкого ГОКа, в первую очередь для проходки шахтных стволов — наиболее важного этапа реализации калийного проекта. «Для дальнейшей реализации проекта в 2014 г. планируется привлечение долгового финансирования от Внешэкономбанка в форме кредитной линии в размере $1,1 млрд. на условиях, согласованных сторонами», — говорится в сообщении Акрона.
Общий объем необходимых капитальных вложений в проект оценивается на уровне $2 млрд без учета стоимости лицензии на разработку Талицкого участка (около $700 млн). «Привлеченные от инвесторов средства на данном этапе позволят начать масштабные работы по строительству Талицкого ГОКа уже в IV квартале 2012 г.», — полагает компания.
Реализация данного проекта включает в себя строительство и ввод в эксплуатацию Талицкого горнообогатительного комбината, что позволит группе «Акрон» обеспечить собственные предприятия хлористым калием, используемым в производстве сложных минеральных удобрений. Компании удастся выйти на рынок поставщиков калийных удобрений, что позволит расширить конкуренцию в отрасли.
Привлеченных на данный момент средств достаточно для начала строительных работ на Талицком ГОКе, кредитная линия Внешэкономбанка, которую Акрон планирует получить в 2014 году, гарантирует дальнейшее финансирование реализации проекта. Отдачу от вложений инвесторы начнут получать не ранее 2016 года, когда на Талицком участке планируется запуск калийного производства.
Сделка по-своему уникальна для российского рынка — Акрон привлекает долевое финансирование под конкретный проект. Это облегчит дальнейшие отношения с кредиторами и позволит не раздувать чрезмерно долг компании. На наш взгляд, это верное решение, и оно принесет выгоду Акрону. Однако на денежных потоках в полной мере это скажется только после запуска ГОКа. Оцениваем данную сделку умеренно позитивно для Акрона. Она может стать долгосрочным драйвером в его котировках.
ФСК ЕЭС — отчетность за 9М12 по РСБУ (нейтрально).
Выручка ФСК ЕЭС за 9М12 снизилась на 3% до 101,458 млрд рублей. Основной причиной является снижение тарифа на услуги по передаче электрической энергии по ЕНЭС по сравнению с аналогичным периодом 2011 года. EBITDA снизилась на 7% до 63,678 млрд рублей в результате снижения выручки и роста эксплуатационных расходов по введенным объектам электросетевого хозяйства в рамках реализации инвестиционной программы.
Чистая прибыль по итогам 9М12 составила 6,417 млрд рублей, что на 65% ниже показателя за аналогичный период 2011 года, говорится в сообщении компании. Результаты выглядят не очень сильно, но в целом ожидаемы. Выручка снизилась из-за неблагоприятных тарифных решений, EBITDA пострадала из-за роста управленческих расходов, который нас немного беспокоит. Чистая прибыль упала под действием разовых статей, без учета не денежных убытков она составила 17,9 млрд рублей. Компания расширила активность на облигационном рынке, что, на наш взгляд, позитивно для миноритариев, так как альтернатива этому — систематические допэмиссии, как это видно на примере РусГидро. Отчетность не принесла особых сюрпризов, мы оцениваем ее нейтрально для котировок.
Газпром: слабые результаты 1П12 (негативно).
Чистая прибыль Газпрома по МСФО за 1 полугодие 2012 года снизилась на 33% по отношению к предыдущему периоду прошлого года и составила 525,526 млрд рублей, сообщается в материалах компании.
Выручка от продаж за 6 месяцев 2012 года составила 2 трлн 230,366 млн рублей, что на 5% ниже аналогичного показателя прошлого года. Прибыль от продаж снизилась до 612,133 млн рублей.
Чистая выручка от продажи газа в Европу и другие страны уменьшилась на 10 896 млн руб. за 6 месяцев, закончившихся 30 июня 2012 г., по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 731 316 млн руб. Общее снижение продажи газа в Европу и другие страны было обусловлено снижением объема продажи газа на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Средняя цена в рублях (включая таможенные пошлины) увеличилась на 13% за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2012 г., по сравнению с аналогичным периодом 2011 г.
Результаты выглядят слабыми. В 2К12 выручка упала на 18%, чистая прибыль сократилась практически вдвое. При этом операционные издержки выросли за полугодие на 8%, капитальные вложения – на 19%. Свободный денежный поток в 2К12 ушел в минус на 150 млрд рублей.
В свете недавних сообщений о дальнейшем увеличении капвложений в текущем году результаты выглядят разочаровывающе. При этом ценовая конъюнктура была на удивление неплохой, цены выросли по всем направлениям. Но объемы существенно упали, что отражает негибкую ценовую политику монополии на фоне снижения спроса.
Мы оцениваем результаты 1П12 негативно. Однако их слабость была ожидаема, бумаги прилично снизились на предыдущих новостях и сегодня, напротив, могут чувствовать себя лучше рынка на фоне фиксации прибыли участниками рынка, игравшими на понижение. Негатив, по большей части, уже в котировках, и если внешний фон окажет поддержку, акции могут начать коррекцию наверх.
1 ноября – РБК. …Сегодня в США был опубликован блок значимой макроэкономической статистики. Так, по данным Министерства труда США, число первоначальных требований по выплате пособия по безработице за неделю, которая завершилась 27 октября 2012 г., снизилось больше, чем ожидали аналитики, — до 363 тыс. вместо прогнозируемых 370 тыс. С другой стороны, по данным исследовательского института ADP Research Institute, в октябре 2012 г. американская экономика создала 158 тыс. рабочих мест, тогда как прогнозировалось только 130 тыс. Данные по безработице в США привлекают особое внимание в преддверии президентских выборов, которые состоятся 6 ноября с.г. Уровень занятости американского населения является ключевым фактором в борьбе за президентский пост между Бараком Обамой и Миттом Ромни. От того, удастся ли действующему президенту убедить избирателей в том, что он и его администрация способны предложить эффективные меры по борьбе с безработицей, которая с момента вступления Б. Обамы в должность в 2008 г. возросла с 5% до нынешних 7,8%, зависит, останется ли он хозяином Белого дома еще на один срок…
1 ноября – Рейтер. Правительство Японии готово к компромиссу с оппозицией для проведения важного законопроекта, необходимого для предотвращения дефицита финансирования, сказал заместитель министра финансов Цутому Окубо.
Главная оппозиционная партия — Либерально-демократическая — использует проблему финансирования, чтобы надавить на премьер-министра Ёсихико Ноду и ускорить проведение досрочных выборов. При этом Япония — третья по величине экономика мира — балансирует на грани рецессии.
«Если бы нам пришлось выбирать законопроект, который мы захотели бы провести в текущей сессии, им бы стал законопроект о продаже облигаций для покрытия дефицита бюджета, — сказал Окубо в интервью Рейтер. — Сложившаяся ситуация может перерасти в японский «бюджетный обрыв».»
Термин был придуман для описания одновременного повышения налогов и сокращения расходов, с которыми столкнутся США в начале 2013 года, если Конгресс не сумеет принять меры.
Для избежания подобного сценария в Японии Нода созвал дополнительную сессию парламента, которая продлится до 30 ноября, с целью проведения законопроекта о выпуске облигаций. Однако Нода нуждается в поддержке оппозиции, которая контролирует верхнюю палату и способна заблокировать законопроект.
Если это произойдет, Япония останется без денег к концу ноября, и ей придется приостановить долговые аукционы в декабре. Правительство уже откладывает предоставление налоговых льгот местным органам власти, некоторым отраслевым правительственным агентствам и университетам.
При отсутствии средств правительству Японии придется залезть в резервы, чтобы заплатить по долгам и избежать дефолта. Также оно может быть вынуждено урезать пособия безработным, зарплаты бюджетникам и финансирование местных органов власти.
Рейтинговые агентства уже предупредили об опасности, которую способен повлечь политический тупик. Moody’s вновь сообщило об озабоченности противостоянием, не позволяющим правительству занять 38,3 триллиона йен ($479,17 миллиарда), необходимые для покрытия дефицита бюджета и финансирования 40 процентов расходов за текущий фискальный год, который закончится в марте 2013.
Окубо сказал, что принятие законопроекта является приоритетом правительства, осознающего, что неудача повлечет за собой серьезные последствия для экономики: «Я хочу, чтобы правящие и оппозиционные партии сели за стол переговоров и представили конкретные предложения. Затем мы должны будем быстро отреагировать на эти предложения».
1 ноября – РБК ТВ. В российской экономике наступил В августе оппозиция вынудила Ноду пообещать «скорые» выборы. Но, учитывая слабые результаты его Демократической партии Японии в опросах общественного мнения, Нода не спешит определить точное время выборов, которые должны быть проведены до августа 2013 года.
Некоторые оппозиционные законодатели предположили, что компромисс будет возможен, если правительство согласится с другими условиями, такими как сокращение некоторых расходов в текущем бюджете.
Окубо сказал, что еще рано давать какой-либо ответ. «Я знаю, что некоторые говорят о том, что нам следует сократить бюджетные расходы, но Либерально-демократическая партия еще не сделала официального предложения. Мы не можем дать ответ, пока не получим конкретное предложение».
кризис, и рост ВВП в ближайшие годы замедлится в разы, считают эксперты. Деловые СМИ сегодня публикуют прогнозы двух исследовательских центров. Так, институт народно-хозяйственного прогнозирования РАН считает, что в экономике страны наблюдается кризис механизмов роста и управления.
Ученые ожидают, что цены на основной экспортный товар, нефть, вырастут к 2015 году до 122 долларов за баррель. Но при этом рост экономики замедлится и составит чуть более 2%. Инфляция составит 6%. В Институте считают, что не произойдет изменений ни в структуре экономики, ни в качестве инвестклимата. Аналитики предлагают властям сосредоточить усилия не на удержании цен, а на обеспечении быстрого экономического роста. А для этого увеличить ресурсную базу коммерческих банков и нарастить государственные инвестиции.
Не радужные прогнозы дает и Высшая школа экономики. Ее аналитики считают, что если цены на нефть сохранятся на уровне 110 долларов за баррель, российская экономика все равно резко замедлится. В 2015 году она не вырастет даже на 1,5%. Эксперты дают несколько рецептов: инвестировать в инфраструктуру, допустить дефицит бюджета и снизить расходы на закупку вооружений.
Рынок энергоносителей.
По итогам вчерашнего дня контракт на Light Sweet прибавил 0,99%; Brent подешевел на 0,49%. Сегодня Light Sweet торгуется по $86,61 (-0,55%); Brent стоит $107,85 (-0,30%). Спред между Brent и Light Sweet сузился до $21,24.
Природный газ по итогам вчерашней сессии вырос на 0,19%, в настоящий момент котировки снижаются и составляют $3,685 (-0,38%).



Акции компаний нефтегазового сектора.
Индекс нефтяных компаний MICEX O&G вырос на 0,35%, RTSog прибавил 0,68%.
В лидерах на ММВБ акции Роснефти (+5,90%) и обыкновенные акции Сургутнефтегаза (+1,80%). В аутсайдерах бумаги НОВАТЭКа (-7,82%) и акции Газпрома (-0,42%).
Ликвидность.
Рубль за прошедший день укрепился. Бивалютная корзина подешевела на 0,32%, сегодня торгуется на уровне 35,4743 (+0,13%), при этом рубль укрепился к доллару на 0,19% до 31,2946 руб.; евро понизилась до 40,5157 руб. (-0,37%).
Средства на корсчетах банков сократились на 9,8 млрд. руб., депозиты в ЦБ уменьшились на 21,10 млрд. руб.
Ставка овернайт снизилась на 14,50 б.п. и составляет 6,4450 п.п.



Акции банков.
Индекс банковского сектора ММВБ MICEX FNL вырос на 0,01%, на РТС RTSfn прибавил 0,47%.
В лидерах на ММВБ акции Банка Москвы, которые выросли на 2,19%, а также привилегированные акции Банка Возрождение, прибавившие 2,00%. Хуже рынка акции Банка Санкт-Петербург, которые потеряли в ходе сессии 3,20%, а также привилегированные акции Сбербанка, упавшие на 0,32%.
Рынок металлов.
Драгоценные металлы показывают негативную динамику.
Стоимость тройской унции золота составляет $1708,18. Серебро снизилось до $31,995. Соотношение стоимости золота и серебра составляет 53,39.
Медь вчера выросла на 1,33%, сегодня торгуется по $7825 (+0,86%), Никель в четверг повысился на 1,62%, сегодня поднялся на 0,71% до $16249. Цинк в ходе вчерашних торгов подорожал на 1,87%, сейчас торгуется на уровне $1849,25 (+1,12%).
Цена на стальные заготовки в Лондоне не изменилась и составляет $355, контракт на уголь вчера понизился на 0,12%, в настоящее время торгуется по $59,43 (-0,20%).



Акции металлургических компаний.
Индекс сырьевого сектора ММВБ MICEX М&М вырос на 0,99%, на РТС RTSmm прибавил 1,29%.
В лидерах на ММВБ бумаги Белона, которые выросли на 2,69%, а также акции НЛМК, прибавившие 2,46%. Хуже рынка акции Полюс золота, которые потеряли в ходе сессии 1,03%, а также акции Северстали, упавшие на 0,94%.
Сельскохозяйственный сектор.
Стоимость Пшеницы вчера увеличилась на 0,46%, сегодня сокращается на 0,52% и составляет $864. Котировки Риса на вчерашних торгах просели на 0,44%; сейчас прибавляют 0,07% и составляют $14,775. Кукуруза за прошедший день подешевела на 0,63%; сегодня цена составляет $747,5 (-0,47%). Стоимость Соевых бобов поднялась на 0,74%; сейчас котировки теряют 0,61% и составляют $1549. Котировки Какао к закрытию увеличились на 1,26%; сегодня увеличиваются 1,34% и составляют $2420. В настоящий момент Сахар теряет 0,41%, цена $19,38, на вчерашней сессии он подешевел на 0,92%.



Акции компаний потребительского сектора.
Индекс компаний потребительского сектора MICEX CGS снизился на 0,26%, RTScr потерял 0,06%.
На ММВБ лучше рынка смотрелись акции Группы Разгуляй, которые выросли на 9,83%, также хорошо торговались бумаги Магнита (+1,26%). В аутсайдерах бумаги Группы Черкизово (-2,75%) и акции Дикси (-2,19%).
Акции электроэнергетических компаний.
Индекс компаний электроэнергетики MICEX PWR вырос на 0,46%, на РТС отраслевой индекс RTSeu прибавил 0,53%.
На ММВБ лучше рынка торговались акции Волжской ТГК, которые выросли на 2,98%, также хорошо смотрелись бумаги МРСК Центра и Приволжья (+2,38%). В аутсайдерах бумаги ТГК-2 (-2,87%) и привилегированные акции ТГК-2 (-2,70%).



Акции машиностроительных компаний.
Индекс машиностроительных компаний MICEX MNF упал на 0,56%, на РТС отраслевой индекс RTSin потерял 0,36%.
Лучше рынка торговались акции КамАЗа, которые выросли на 1,52%, хорошо смотрелись привилегированные акции АвтоВАЗа (+0,73%). В аутсайдерах бумаги ОМЗ (-6,29%) и акции Группы ГАЗ
(-3,70%).



Акции компаний связи, IT и медиа.
Индекс компаний телекоммуникационного сектора MICEX TLC вчера не претерпел заметных изменений.
Лучше рынка торговались акции МГТС, которые выросли на 1,01%, также хорошо смотрелись акции МТС (+0,05%). В аутсайдерах бумаги АФК Системы (-1,89%) и акции Таттелекома (-3,70%).