Оптимизм на рынках в ближайшие недели могут поддерживать ЦБ разных стран, — ОАО "Промсвязьбанк"

Закрытие торгов в пятницу.
Как мы и ожидали, Саммит ЕС смог задать положительный тон на рынках, который с учетом многочисленных заседаний мировых ЦБ, намеченных на июль, может сохраниться на протяжении всего июля. Как результат, индекс доллара к корзине из шести мировых валют провалился за день на 1,43%, а по итогам недели — на 0,76%. Помимо этого валюты азиатского региона также демонстрировали хорошую динамику (их индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, прибавил за неделю около 0,8%), в том числе за счет сохранения ожиданий относительно возможного снижения Центробанком КНР ставки уже в ближайшее время.

Не исключено, что доллар продавали также на локальных событиях: благодаря многочисленным выступлениям представителей ФРС США, в том числе имеющих право голоса на комитете С.Пианалто и В.Дадли, которые переплетались с публикацией основных индикаторов инфляции в США, используемых американским регулятором при принятии решений по монетарной политике. Так, значение соответствующего индекса PCE core оказалось ниже целевого порога ФРС в 2% (1,8% г/г), что позволяет ей реагировать на любое возможное ухудшение ситуации своевременно и более гибко. При этом глава ФРБ Нью-Йорка В.Дадли заверил, что ФРС будет действовать снова, если это потребуется.
Что касается европейских событий, то стоит напомнить об инициативах европолитиков, озвученных по результатам Саммита лидеров ЕС. Во-первых, похоже, что фонд EFSF может скоро начать покупать итальянские и испанские государственные облигации на вторичном рынке. Во-вторых, кажется, что владельцы испанских бондов не понесут потери, когда Европа выделит средства на рекапитализацию испанской банковской системы. Хотя в долгосрочной перспективе при ухудшении ситуации как и в случае с Грецией нельзя исключать, что инвесторов все же привлекут к участию в спасении этих стран наравне с ЕС и ЕЦБ. В-третьих, в качестве долгосрочных целей, реализация которых возможна до конца года, лидеры ЕС выразили желание, чтобы фонд ESM можно было использовать для рекапитализации банков напрямую, но только после того, как единый механизм контроля в взаимодействии с ЕЦБ будет реализован. Заметим, что особую роль в этом вопросе сыграли слухи, которым суждено было сбыться — обе палаты парламента Германии одобрили договоры ESM и финансового соглашения. Как итог, на этом фоне испанский фондовый индекс IBEX подскочил на 5,7%, а итальянский FTSE MIB — на 6,6%. Более того, значительно скорректировались бонды Испании и Италии, в том числе доходность итальянских 10-летних бумаг опустилась ниже 6%.
В то же время отметим, что сдерживающим фактором для евро стали спекуляции на тему предстоящего заседания ЕЦБ — по поводу возможного снижения регулятором ставки. На эти мысли накануне натолкнули индикаторы экономических настроений для еврозоны. Так, несмотря на то, что снижение индекса экономических настроений с 90,5 до 89,9 п. оказалось не так существенно, как консенсус-прогноз, предполагавший падение индикатора до 89,6 п., его значение тем не менее находится на самом низком уровне с октября 2009 г.
Надежды на снижение ставки ЕЦБ продолжают поддерживать и комментарии представителей европейского регулятора, в том числе Петер Прет отметил на неделе, что «нет доктрины, что процентные ставки не могут упасть ниже 1%», хотя он признал, что сокращение будет иметь лишь ограниченное воздействие на экономику. Однако заметим, что, как мы уже писали ранее, до публикации данных по ВВП еврозоны за II кв. (14 августа) ставки вряд ли будут понижены. Тем более если учесть, что в отличие от США показатели европейской инфляции значительно превосходят целевые уровни ЕЦБ. Так, прогноз по июньской инфляции в еврозоне составил 2,4% г/г. Единственно, в Банке могут сообщить о новых программах поддержки ликвидности. Если эти предположения сбудутся, евро может ускорить свой рост.
Торги в Азии.
Сегодня в Азии отмечались позитивные настроения, исключением стал японский рынок, который снижался на внутриполитических событиях. В частности, Nikkei 225 опустился на 0,04%, при этом Shanghai comp. рос на 0,03%, Hang Seng — на 2,19%. Кроме европейских событий рынки поддерживали утром ожидания снижения ставок ЦБ КНР в свете появления все большего количества сигналов, предполагающих более значительное замедление китайской экономики во II кв., чем ожидают рынки. Так, индекс PMI снизился в мае с 50,4 до 50,2 п., тогда как тот же индикатор, но только рассчитываемый HSBC и Markit, опустился до 7-месячного минимума — 48,2 На этом фоне пара EURUSD торговалась с понижением, достигнув утром 1,2610, а пара USDJPY консолидировалась в районе 79,62.
События дня.
Сегодня инвесторы будут следить за размещением бумаг Франции и выступлениями канцлера Германии А. Меркель и представителя ФРС Дж.Вильямса (имеет право голоса). В то же время из макроэкономического календаря выделим уже вышедший отчет компании Markit, сообщивший о замедлении сокращения активности в промышленном секторе всего региона — соответствующий индекс подрос с 44,8 до 45,1 п. Позже инвесторам представят индекс уровня безработицы в еврозоне, расходы на строительство и индекс ISM деловой промышленности США.
Российский валютный рынок.
Как мы и полагали, рубль старательно подбирается в паре с долларом к отметке в 32 руб. на фоне ожидаемого нами повышения цен на нефть и пары EURUSD. С учетом довольно насыщенной недели на события волатильность на российском валютном рынке может сохраниться, поэтому не исключаем локальной коррекции рубля, которая вряд ли изменит техническую картину по дальнейшему движению национальной валюты. Так, с технической точки зрения важными уровнями поддержки для пары USDRUB на сегодняшний день вновь станут отметки 32,33 и 32,12 руб., тогда как сопротивлениями выступят уровни 32,55 и 32,85 руб.