Оптимизм может захлестнуть рынки вплоть до момента оглашения Тройкой результатов своей оценки ситуации в Греции, — ОАО "Промсвязьбанк"

Закрытие торгов во вторник. Продажи американской валюты продолжились и вчера на фоне сохранения ожиданий новых мер от ФРС вкупе с опровержением слухов касательно переноса сегодняшнего голосования в немецком Конституционном суде по фонду ESM, а также обещаний премьера Госсовета КНР В.Цзябао поддержать экономический рост КНР. Проблем доллару добавило и предупреждение рейтингового агентства Moody’s о возможном снижении рейтинга «AAA» США. Как итог, индекс доллара к корзине из шести мировых валют снизился на 0,68%, закрепившись в районе 79,86 п. При этом валюты азиатского региона также покупали против доллара — их индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, вырос на 0,23% — до 116 ,12 п.

Что же касается предстоящего заседания ФРС, то ниже мы приводим историю влияния QE и операции Twist на пару EURUSD, также на график была нанесена динамика изменения ставок ЕЦБ и ФРС. С учетом продолжающегося стремительного снижения ставок долларовых либор (3-месячный Libor опустился за сентябрь на 1б.п. — до 0,399%) у нас не осталось никаких сомнений в том, что ФРС все же решится на новые шаги по поддержанию американской экономики. Возможные шаги, которые может завтра огласить ЦБ США, либо могут предусматривать возобновление выкупа активов с рынка, но только с некоторыми ограничениями, в том числе с настройкой программы в зависимости от поступающей макроэкономической статистики, либо Банк может снизить ставку по резервам, под которую сейчас банки получают у регулятора средства за то, что держат на его депозитах деньги. Сейчас она составляет 0,25%, в то время как на депозитах в ЦБ скопилось ликвидности в размере около $1,5 трлн. Отметим, что избыток запасов ликвидности является одним из признаков нежелания банков кредитовать. В этой связи вчерашние цифры по потребительскому кредитованию стали показательными, сообщив о его сокращении на $3,27 млрд.
Между тем в свете последних решений ЕЦБ продолжаются дебаты касательно их влияния на рынки долговых бумаг еврозоны. По мнению Moody’s, программы по выкупу облигаций (OMT) сохраняют за собой ряд неопределенностей, и они не смогут решить все долговые проблемы. Однако речь сейчас идет не об их решении, а о возможности выиграть время для проведения реформ отдельными странами, как утверждают европолитики. Более того, чтобы этот механизм заработал, немецкий Конституционный суд должен проголосовать сегодня за легитимность фонда ESM, использование которого подразумевают программы ЕЦБ. Заметим, что у нас нет никаких сомнений, что суд одобрит использование фонда, но с возможными поправками, в том числе за счет ограничения вклада Германии в фонд ESM.
Помимо всего прочего, важным событием сегодня можно считать представление плана о создании механизма общеевропейского банковского союза. Этот проект будет представлен на заседании Европарламента и затем будет обсуждаться на внеочередном заседании финансовых чиновников Евросоюза на Кипре 14 сентября. Важно отметить, что создание банковского союза предусматривает создание не только единого надзорного учреждения по контролю за банками региона, но при этом также утверждается проект принятия закона о внедрении системы единого страхования банковских вкладов. Заметим, что последний закон можно считать еще одним шагом к более глубокой евроинтеграции, а также он может улучшить настроения инвесторов в отношении европейской банковской системы.
Торги в Азии. Рынки Азии сегодня подрастали как вслед за своими коллегами из США, так и за счет спекуляций на тему возможного снижения ставок Центробанками КНР и Южной Кореи, в том числе китайский Shanghai comp. рос на 0,28%, Nikkei 225 — на 1,73%. На этом фоне пара EURUSD торговалась утром в районе 1,2850, в то время как пара USDJPY консолидировалась в районе 77,80.
События дня. Сегодня инвесторы будут следить за решением немецкого Конституционного суда, заседанием Европарламента и выступлением главы ЦБ Германии Й.Вайдмана. Также свои бонды разместят Италия и Германия. Что касается макроэкономического календаря, то стоит выделить публикации статистики по промышленному производству в Италии, безработице в Великобритании, промышленному производству в Еврозоне и данных из США, в том числе индексов ипотечного кредитования, индексов цен на импорт/экспорт и оптовых запасов.
Российский валютный рынок. В то же время наш недельный прогноз по динамике пары USDRUB реализовался уже сегодня, когда пара протестировала отметку в 31,42 руб. Не исключаем, что при сохранении оптимистичного настроя у инвесторов пара сможет опуститься до 30,90 руб.