Во вторник Банк России сдвинул границы операционного коридора бивалютной корзины на 5 коп. вверх (31,70-38,70 руб). Нынешний курс рубля является справедливым при…. текущих ценах на нефть. Если кто-то хочет купить доллар по 31 рубль, то в ближайшее время это будет невозможно. Что бы увидеть такие котировки, цены на нефть должны вырасти выше 110 долларов. Учитывая плохую статистику из Китая, это маловероятно. Настраиваемся на боковую динамику с диапазоном 32 — 33. Осенью ждем еще один виток ослабления рубля — 34 или 35. ЦБ сейчас может поддерживать рубль и на отметке 29, но ценой за это станет ухудшение ликвидности и резкая девальвация рубля уже в следующем году.
Вопрос текущей цены доллара — это и вопрос ожиданий. Если мы закладываем в прогноз постепенное сворачивание программы QE-3 в США в четвертом квартале и снижение цен на нефть, то рубль укрепляться не будет. С другой стороны, Америка развернула сланцевые проекты, поэтому слишком сильное снижение цен на энергоносители ей не выгодно (новые проекты окажутся за гранью рентабельности). Индикаторы на недельных графиках близки к <перекупленности>, но снижение курса ниже отметки 31,7, где проходит нижняя граница восходящего канала, сформированного в марте с.г., маловероятно.
Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»
