Обзор рынка, — ОАО "Промсвязьбанк"

Закрытие торгов в вторник. Вчера среди инверторов не было единого мнения по отношению ко многим инструментам. Так, многие ведущие мировые фондовые индексы закрепились по итогам дня на отрицательной территории, но в то же время отмечались покупки риска, в том числе евро, при этом сильные продажи наблюдались по иене. Японская валюта снижалась в свете появления еще до публикации официальных данных статьи в WSJ, сообщившей о первом с 1980 г. японским торговом дефиците. Сегодняшние данные подтвердили это, сообщив, что дефицит торгового баланса по итогам 2011 г. составил около $32 млрд. Объем импорта за отчетный период вырос на 12%, экспорт снизился на 2,7%. Такая динамика стала результатом крепкой иены и стремительного роста импорта после сильнейшего землетрясения. В случае сохранения такой тенденции японские производители будут вынуждены переносить производство за пределы страны для того, чтобы минимизировать свои потери, связанные с крепкой иеной, что в долгосрочной перспективе может привести к её неминуемому ослаблению. Однако основные риски такой ситуации будет нести «рекордный японский долг», в несколько раз превышающий ВВП, который удавалось поддерживать в основном за счет внутреннего спроса, и в случае образования дефицитного платежного баланса рынок японских долговых бумаг вряд ли будет устойчивым. Тем не менее это дело не ближайших дней, и настоящим испытанием для иены сегодня станет публикация ФРС свои двух отчетов с прогнозами и пресс- конференция с её главой Б.Бернанке.

Напомним, что еще в прошлом году мы писали, что в 2011 г. не стоит ждать от ФРС новых «подарков ликвидности», но в нынешнем году ситуация уже несколько изменилась, в том числе из-за обострения долговых проблем в еврозоне и по-прежнему неудовлетворительного состояния ряда отраслей экономики США. Отметим, что если прогнозы ФРС не будут содержать намеков на скорую реализацию стимулирующих программ, доллар США может получить сильный импульс для роста, в то время как рынки ценных бумаг может захлестнуть волна продаж.
Что касается евро, то он в начале торгов в США упал против доллара до 1,2954 из-за сохранения опасений по безрезультатности текущих переговоров с Грецией и комментариев представителя ЕЦБ Жозе Мануэля Гонсалес-Парамо о том, что долгосрочные программы предоставления ЦБ ликвидности банкам (LTRO) можно рассматривать как программы количественного смягчения. Однако евро на достигнутых позициях долго не задержался и вновь укрепился к доллару выше отметки в 1,3. Заметим, что рост европейской валюты связан не со сменой отношения инвесторов к ней, а с локальной слабостью доллара, связанной с предстоящим заседанием ФРС.
Далее об макроэкономической ситуации в еврозоне. Компания Markit представила вчера свой довольно оптимистичный ежемесячный отчет по еврозоне, содержащий также индексы PMI по разным секторам. Он, в свою очередь, подтвердил наши ожидания о том, что в I кв. текущего года в некоторых странах региона макроэкономическая ситуация несколько стабилизируется. Так, по словам главного экономиста Markit Криса Уильямсона, «улучшение в значительной степени отражает подъем в Германии и очень скромный рост во Франции. Остальные регионы по-прежнему подвергаются спаду». Также отметим, что эти показатели вряд ли сгладят негативный эффект от данных по ВВП по европейскому региону за IV кв, публикация которых ожидается в следующем месяце, и многие из них могут сообщить либо о нулевом росте, либо о сокращении экономик многих стран.
Торги в Азии. Рынки Китая и Шанхая были закрыты из-за продолжения празднования лунного нового года, поэтому динамика многих валют и многих ведущих фондовых индексов региона была сдержанной. Так, Shanghai comp. не торговался, в то время как Nikkei 225 прибавлял около 1,12% в основном за счет снижения курса иены. Пара EURUSD изменялась в диапазоне 1,2953 – 1,3063.
События дня. Кроме сообщений, касающихся заседания ФРС, сегодня инвесторы будут следить за результатами аукционов бумаг Германии и за новостями с начинающего в Давосе Всемирного экономического форума. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне обнародуют цифры по потребительским продажам в Италии и отчеты немецкого института Ifo, позже в Великобритании представят цифры по ВВП за IV кв., а в США обнародуют статистику по рынку жилья.
Российский валютный рынок. В свете сохранения позитивного отношения инвесторов к валютам развивающихся рынков рубль продолжил вчера свой рост против доллара. В результате только с 31 декабря по вчерашний день он вырос против «американца» на 4,19%, для сравнения: индийская рупия, бразильский реал и мексиканское песо за тот же период прибавили по 5,5%. Таким образом, можно заключить, что рубль на их фоне недооценен, и при сохранении внешнего фона, а также при поддержке сложной ситуации на денежном рынке РФ (однодневные МБК поднимались накануне до 5,5%) велика вероятность продолжения его роста. Однако это будет возможно, если итоги сегодняшнего заседания ФРС не спровоцируют фиксацию прибыли на рынках. С технической точки зрения сильным уровнем поддержки пары USDRUB является отметка 30,52 руб., в то время как сопротивление проходит в районе 30,75 руб.