Обзор рынка, — ОАО "Промсвязьбанк"

Закрытие торгов в понедельник. После довольно прибыльной недели доллар США провел понедельник преимущественно в коррекции, в том числе из-за выступления главы ФРС США Б.Бернанке касательно новых стимулирующих программ, хотя он и воздержался от ответов на вопросы по поводу монетарной политики и экономических прогнозов. В результате вчерашних продаж доллара его индекс к корзине из шести мировых валют снизился на 0,19% и закрепился в районе 79,733 п. В то же время валюты азиатского региона после публикации цифр по инфляции в КНР (CPI +3,6% г/г), снизивших ожидания касательно новых шагов от ЦБ страны, снижались в паре с долларом — их индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, опустился за день на 0,14% — до 116,54 п., а сегодня утром теряет еще около 0,04%.

В целом день был небогат на события. В качестве исключения можно отметить усиление внимания среди новостных лент к ситуации в Испании, которую, похоже, может ожидать судьба Греции. Только в отличие от последней у Испании объемы госдолга значительно выше и составляют, по некоторым оценкам, около 920 млрд. евро. Пессимизма добавляют и спекуляции на тему неспособности страны снизить в этом году дефицит бюджета до 5,3% от ВВП. При этом экономика Испании находится в рецессии, а безработица достигла 23% — самого высокого показателя в еврозоне.
Кроме того, похоже, что испанские банки недооценивают ситуацию на рынке недвижимости (в декабре цены на жилье упали на 11,2% г/г), а это в итоге может отразиться и на объеме плохих долгов, которые только за январь выросли на 3,08% до 140 млрд. евро после 26,72% их увеличения за весь 2011 г. Другая проблема — продолжающийся отток средств с депозитов банков, объемы которых сократились до минимальных с марта 2010 г. 923 млрд. евро по состоянию на конец января. На этом фоне доходности итальянских 10-летних бумаг подскочили за прошлую неделю на 34 б.п. — до максимальных с конца декабря 5,7%. Сегодня утром они повышались еще на 10 б.п.
Торги в Азии. На сегодняшних торгах в Азии отмечались смешанные настроения (Nikkei 225 снижался на 0,09%, Hang Seng — на 0,92%, Shanghai comp. рос в рамках коррекции на 0,88%), в том числе из-за статистики КНР по торговому балансу страны, оказавшейся, на первый взгляд, довольно оптимистичной, т.к. баланс внешней торговли оказался вновь профицитным, однако этого удалось добиться за счет сильного снижения темпов роста импорта (с 39,6% г/г до 5,3% г/г). Такая ситуация выделила проблемы внутреннего спада, который также может указывать на ослабление спроса. В то же время сегодня утром отмечалось значительное укрепление иены после оглашения результатов заседания Банка Японии, который не изменил ни одного из параметров своей монетарной политики, тем самым открыв возможность для дальнейшей игры на понижение пары USDJPY вплоть до 80,59, о чем мы не так давно писали. Не исключено, что в Банке предпочли дождаться апрельского заседания ФРС (24-25 апреля), чтобы затем предпринять новые шаги. На этом фоне пара USDJPY изменялась в диапазоне 81,87-81,46.
События дня. Сегодня инвесторы будут следить за размещениями бумаг Франции и выступлениями представителей ФРС, в том главы ФРБ Миннеаполиса Н.Кочерлакота (имеет право голоса). Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне уже представили показатели платежного (снизился до 11,1 млрд. евро) и торгового (вырос до 14,7 млрд. евро) балансов Германии, промышленного (-1,9% г/г) и обрабатывающего (-3,7г/г) производства во Франции. Позже в еврозоне выйдет индекс доверия инвесторов Sentix, в то время как в США представят индекс экономического оптимизма и динамику изменения оптовых запасов.
Рынок нефти. Нефтяные котировки продолжают находиться под давлением фундаментальных факторов, свидетельствующих о растущем предложении «черного золота» в мире. В частности, кроме таких стран, как Россия и Канада, объемы добычи нефти значительно увеличила и Бразилия, которая добывала в феврале рекордные 2,293 млн. барр. в сутки. Страны ОПЕК также продолжают увеличивать объемы добычи нефти, которые составили в марте максимальные с конца 2008 г. 31,22 млн. барр. в сутки. В то же время сегодняшние данные по торговому балансу усилили наши ожидания касательно сохранения нисходящей динамики по нефти из-за рисков спада в мировой экономике, в том числе за счет снижения в Китае. В частности, объемы импорта нефти в КНР оказались несколько ниже февральских уровней и составили 23,55 млн. т., что эквивалентно 5,57 млн. барр. в сутки. Минувшие выходные также не прибавили оптимизма и, более того, несколько ослабили геополитические риски. В воскресенье государственные телеканалы Ирана сообщили, что 13 апреля в Стамбуле возобновятся ядерные переговоры с США, Китаем, Россией, Францией, Великобританией и Германией. Также в этот день директор Организации по атомной энергии Ирана Ферейдун Аббаси подтвердил готовность страны к компромиссу, заявив, что Исламская Республика, возможно, пообещает со временем прекратить производство высокообогащенного урана, сохранив при этом возможность получения ядерного топлива. На этом фоне цены на нефть продолжают находиться в районе сильной поддержки, лежащей около нижней границы бокового диапазона, сформировавшегося за последние несколько месяцев — $121,50 за барр. Если по результатам апрельских переговоров по иранскому вопросу не обострятся отношения между Западом и Ираном, то велика вероятность, что этот уровень все же будет сломлен, и цены на нефть устремятся в район $115 за барр.
Российский валютный рынок. Рубль сегодня продолжит отыгрывать события внешних рынков, которые вряд ли окажут поддержку его росту. Учитывая продолжающееся улучшение ситуации на денежном рынке, где однодневные ставки МБК опустились до 4,5%, а также высокую вероятность более значительной просадки пары EURUSD, рубль сегодня вновь может снизиться к доллару, обновив вчерашние минимумы. С технической точки зрения важным уровнем поддержки для пары USDRUB станет сегодня отметка 29,50 руб., в то время как уровни сопротивления будут лежать в районе 29,67 и 29,80 руб.