Результаты заседания ФРС могут задать тон торгов до Саммита лидеров ЕС, — ОАО "Промсвязьбанк"

Закрытие торгов во вторник.
Доллар снижался вчера по всем направлениям на фоне ожиданий, что ФРС по итогам двухдневного заседания может сообщить о запуске очередного раунда количественного смягчения. В результате индекс доллара к корзине из шести мировых валют снизился за день на 0,69%, закрепившись в районе 81,37 п. Валюты азиатского региона подрастали — их индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, вырос на 0,21%, закрепившись в районе 114,86 п.

По нашим оценкам, в ФРС вряд ли примут решение касательно новых QE с учетом нарастающего давления на ЦБ США внутри страны вкупе со значительным скоплением средств на депозитах Банка. Однако не будет удивительным, если риторика будет несколько скорректирована в отношении будущих планов регулятора в связи с возросшими рисками для экономического роста США, в том числе из-за кризиса еврозоны. Также нельзя исключать временного расширения операции «Твист», которая завершается в июне. Что касается последовательности оглашения итогов заседания ФРС, то сначала в Банке озвучат свое решение по ставкам (не изменят), через 90 минут представят новые прогнозы (их могут понизить, что усилит спекуляции на тему новых мер), а еще спустя 15 минут состоится пресс-конференция с главой ФРС Б.Бернанке.
Между тем новостной поток из еврозоны сохраняется неоднородным. С одной стороны, Испания с ухудшающейся ситуацией в её банковской системе и Италия с бюджетными проблемами продолжают нагнетать негатив. В частности, вчера появились сообщения о том, что на будущей неделе могут пострадать рейтинги от Moody’s нескольких испанских банков. С другой стороны, оптимизма добавляют сообщения из Греции и заявления многих европолитиков, намекающих, что по итогам Саммита лидеров ЕС (28-29 июня) могут быть приняты действительно важные политические решения. Так, председатель Европейского совета Херман Ван Ромпей заявил, что на июньском саммите ЕС представит предложения по созданию фискального союза к концу года. Более того, вчера Financial Times и ряд других популярных изданий сообщили, что Германия может одобрить план выкупа бондов со вторичного рынка при помощи фондов EFSF и ESM. Видимо, поэтому вчера и сегодня корректируются бонды Италии и Испании. В частности, доходность испанских 10-леток опустилась сегодня утром ниже 7%.
В то же время вчера был представлен июньский отчет института ZEW, который усилил наши сомнения касательно устойчивости немецкой экономики к внешний потрясениями, в первую очередь связанным с экономическим спадом, отмечающимся во многих странах европейского региона. В частности, падение индикатора экономических настроений с 10,8 до -16,9 п. оказалось значительнее, чем ожидалось ранее (консенсус +2.0), и стало самым существенным падением с октября 1998 г. Большинство инвесторов в настоящее время ожидают, что экономические условия ухудшатся в течение ближайших 6 месяцев, впервые с января. В отчете немецкого института приводятся предпосылки столь негативной динамики индикатора, а именно: ухудшение ситуации в испанском банковском секторе и неуверенность в результатах греческих выборов. В итоге заключим, что очередная порция макроэкономической статистики вновь подчеркнула сложность всей ситуации в регионе, указав также на то, что экономический рост многих основных стран региона, в том числе Германии, кажется, начинает затухать и требует новых мер поддержки, возможно, даже со стороны ЕЦБ. В этой связи мы продолжаем ожидать от европейского регулятора снижения ставки на ближайших заседаниях как минимум на 25 б.п. Вероятно, это станет одним из основных событий, способных подтолкнуть пару EURUSD до конца года до 1,21. Однако в еще в июне и, возможно, в июле пара будет торговаться с повышением в плоть до 1,29.
Торги в Азии.
Сегодня в Азии отмечались преимущественно позитивные настроения за исключением рынка КНР —Shanghai comp. снижался на 0,34%, тогда как Nikkei 225 рос на 1,11%, а Hang Seng — на 0,72%. Пара EURUSD торговалась с повышением, достигнув утром 1,2720, в то время как пара USDJPY вновь консолидировалась в районе 79.
События дня.
Сегодня инвесторы будут следить за итогами заседания ФРС и пресс-конференцией с ее главой. Что касается макроэкономического календаря, то выделим показатели объемов промышленных заказов в Италии, индекс цен производителей в Германии, показатели уровня безработицы в Великобритании и индикаторы ипотечного кредитования в США.
Российский валютный рынок.
Российские участники валютного рынка продолжат сегодня следить за внешним фоном, который в течение дня может стремительно меняться. Однако отметим, что рубль не лишен поддержки в лице продолжающегося налогового периода, в том числе сегодня состоятся выплаты по НДС. Отметим, что с технической точки зрения пара USDRUB может вновь изменяться в уже сложившемся краткосрочном диапазоне торгов 32,05-33,00 руб. Напомним, что еще в начале месяца мы предположили, что пара будет торговаться в летний период в диапазоне 32-34 руб., и пока что этот сценарий реализуется. С учетом насыщенности месяца на события не исключаем локальной просадки пары вплоть до 31,50 руб.