Обзор рынка, — Александра Лозовая, ИК "Вектор секьюритиз"

Впервые за последние 5 недель американские индексы закрыли неделю «белой свечой», прибавив в пятницу от 1,2% (Dow) до 2,5% (Nasdaq). Глава ФРС Бен Бернанке в своей речи не объявил о новой программе экономического стимулирования, но дал понять, что эта тема будет обсуждаться на двухдневном заседании в сентябре (21-22 числа). Пока же ведомство продолжит мониторить поступающую статистику, которая будет играть большое значения и для финансовых рынков.
На этой неделе нас ждет много статистики по США, среди которой можно выделить данные по занятости в частном секторе от ADP (среда, 16.15 мск) и количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства (пятница, 16.30 мск). Сегодня в 16.30 мск будут опубликованы данные по частным доходам и потреблению в июле, индексу PCE. В 18.00 мск будет опубликован индекс незавершенных сделок по продаже домов.
На прошедшей неделе аналитики ING Group предположили, что рейтинговое агентство S&P может в ближайшие 6 месяцев повысить кредитные рейтинги Польши, России, Украины и возможно Венгрии. 25 августа S&P повысило рейтинг Чехии, отметив низкую долговую нагрузку государства и сбалансированную экономику. Госдолг Чехии к ВВП составляет около 40%. У России экономика по структуре сильно отличается от чешской, зато госдолг к ВВП сейчас составляет около 11% и по прогнозу Минфина увеличится до 16-17% к 2013 году. Перед выборами 2004 года два рейтинговых агентства повысили рейтинги России (Moody’s — в октябре 2003 года, S&P — в январе 2004 года). Перед выборами 2008 года подобного совпадения не наблюдалось, но это не повод сбрасывать вероятность «предвыборного подарка» со стороны какого-либо из агентств.
Думаю, что в локальный минимум российского фондового рынка пройден и в среднесрочной перспективе нас ожидает умеренное повышение. Ближайший уровень сопротивления по индексу ММВБ — 1490 пунктов. При оптимистичном сценарии среднесрочной целью этого движения может стать уровень 1620 пунктов.
Снижение рынка, которое мы наблюдали в первой половине августа, сделала интересными для покупок ряд крупных компаний, капитализация которых сейчас ниже балансовой стоимости. К таким компаниям относятся Газпром, Лукойл, РусГидро, ИнтерРАО, МРСК Холдинг. Даже частичная компенсация этой недооценки предполагает рост акций Газпрома к уровню 200 рублей, Лукойла к уровню 1800 рублей, РусГидро — к уровню 1,33 рублей.
Александра Лозовая.
Директор аналитического департамента ИК Вектор секьюритиз