Блог

«Акции Фармстандарта торгуются со 100%-ной премией по мультипликатору EV/EBITDA’11 к бумагам Верофарма. Мы считаем, что если исторически премия в оценке была обусловлена более высокой рентабельностью Фармстандарта /38% рентабельность по EBITDA на конец 1П2009 г. против 33% у Верофарма/, то сейчас эта премия должна снизиться. По итогам 1П2010 г. Рентабельность...

Продолжить чтение

Добрый день. Вчера отечественный фондовый рынок продолжил снижение (Индекс ММВБ -0,87%) на возросших объемах, которые достигли максимума за последние четыре сессии. Фондовый рынок США по итогам вторника закрылся в минусе (S&P 500 -1,43%). Основные темы торгов – военный конфликт между КНДР и Южной Кореей, европейский долговой кризис, инфляция в...

Продолжить чтение

За то время, пока я не писал новых «необъективных мнений», мне довелосьпоучаствовать в десятке конференций и нарисовать буквально бессчетное число презентаций. Понятно, что большое количество последних не подразумевает их абсолютной непохожести и многотемности. Большинство из того, что я рисовал, было примерно об одном и том же. В этом не...

Продолжить чтение

«Во второй половине дня Индекс ММВБ все же полностью закрыл гэп от четверга, выполнив самую очевидную цель для движения вниз. Более того, Индекс ММВБ вновь подошел к линии поддержки 3-месячного повышательного тренда. Можно рассчитывать, что продажу на рынке несколько ослабнут, и после 2 дней снижения «быки» могут попытаться перехватить...

Продолжить чтение

Попытка закрыть утренний разрыв на сегодняшних торгах удалась, однако индекс ММВБ так и не смог закрепиться на положительной территории, сначала вернувшись в район уровней сегодняшнего открытия, а затем и вовсе перешел к снижению, «нащупав» минимум дня в районе отметки 1535 пунктов. На момент написания обзора на рынке происходит небольшой...

Продолжить чтение

«Американские рынки не исправили ситуацию, несмотря на выход отличных данных по ВВП США. Согласно пересмотренным оценкам, рост ВВП США за III кВ. составил 2,5% при ожидавшемся росте на 2,4%. Индексы открылись, как и указывали фьючерсы, 1%-ным снижением. Разворота рынка до закрытия торгов не произойдет. Мы ожидаем, что российские рынки...

Продолжить чтение

«Российский рынок сегодня открылся снижением котировок, а негативный внешний фон не позволил изменить динамику. На азиатских рынках сказался разгорающийся конфликт между Северной и Южной Кореей, а в Европе никак не удается решить проблему с долгами, теперь все внимание сосредоточено на Португалии. К 16.45 индекс ММВБ упал на 0,8%, индекс...

Продолжить чтение

Мы пересмотрели наши DCF модели оценки для всех банков, которые мы покрываем за счёт сокращения безрисковой ставки с 5 до 4,4 проц, а также с учетом произошедшего ралли на рынке облигаций. Новая расчетная цена, руб Новая рекомендация Старая расчетная цена, руб Старая рекомендация Сбербанк 140 Покупать 127 Покупать ВТБ...

Продолжить чтение

«Мы повышаем справедливую стоимость акций Сбербанка (SBER) на конец 2011 г. на 13% до 4,57 долл. США /133,3 руб./ за акцию. Изменения, внесенные в нашу финансовую модель, затронули, главным образом, темпы снижения отчислений в резервы, которые, на наш взгляд, ускорятся благодаря улучшению качества активов. Мы понижаем наш прогноз относительно...

Продолжить чтение

«Сегодня утром мы неплохо откорректировались, но ближайшей цели для снижения так и не выполнили. «Окно» от 18 ноября по Индексу ММВБ так и не было полностью закрыто — не дошли еще 2 пунктов. Вероятно, именно потому что цель для движения вниз так и не была выполнена, нормального «отскок» наверх...

Продолжить чтение