Общий фон для российского фондового рынка в начале дня, по нашим оценкам, складывается умеренно позитивным. Ведущие фондовые индексы Европы и США в четверг выросли: британский FTSE-100 (+1,26%), немецкий DAX (+0,63%), французский CAC (+0,97%), американские Dow (+0,76%), S&P500 (+0,61%), Nasdaq Сomposite (+0,76%) на фоне опубликованных большей частью позитивных данных макроэкономической статистики и выступлений ряда руководителей американского Центробанка, давших понять, что ФРС не собирается торопиться с уменьшением объемов выкупа облигаций и продолжит стимулирование, если ситуация в экономике не улучшится. В частности, по словам главы ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли, любое решение о сокращении объемов покупки активов ФРС не станет отказом от стимулирования, а повышения ключевой процентной ставки, скорее всего, не стоит ждать в ближайшем будущем. Вместе с тем глава ФРБ Атланты Дэннис Локхарт заявил, что повышение процентной ставки, вероятно, произойдет в 2015 году. Он также выразил мнение, что финансовые рынки неправильно интерпретировали слова главы ФРС Бена Бернанке относительно уменьшения объема выкупа активов, поскольку для быстрого сокращения покупок активов ситуация в экономике должна улучшаться ускоренными темпами. В свою очередь, управляющий ФРС Джером Пауэлл высказал мнение, что имевшая место рыночная коррекция оказалась сильнее, чем того требовала разумная переоценка возможных изменений в монетарной политике ФРС. Фьючерсы на фондовые индексы США сегодня утром прибавляют 0,1-0,3%. Азиатские фондовые индексы демонстрируют в основном позитивную динамику. Открытие европейских фондовых площадок мы ждем с небольшим изменением ведущих индексов. Цены на нефть марки Brent прибавили около 1%, подтянувшись к отметке $103 за баррель.
В сложившихся условиях мы ожидаем сегодня увидеть в начале торгового дня преимущественное повышение котировок по спектру наиболее ликвидных ценных бумаг и прирост индекса ММВБ примерно на 0,1% относительно закрытия предыдущего торгового дня. Интенсивность среднесрочного движения российского рынка акций вниз в последнее время оказалась прервана. Индекс ММВБ сейчас находится примерно на том же уровне, что и 3 недели назад. Наступивший период рыночного застоя характеризуется сокращением объема торгов, уменьшением волатильности и сужающимся ценовым диапазоном. Выход индекса ММВБ из сложившейся области консолидации, которую в синергетике именуют «джокером», в новое русло может произойти в ближайшие дни. При этом шансы на развитие волны роста индекса ММВБ, по нашим оценкам, составляют три из пяти. Вчера рынок акций РФ продемонстрировал разнонаправленное изменение котировок «голубых фишек», а количество выросших в цене акций, из числа входящих состав индекса ММВБ, оказалось примерно равным числу снизившихся. Индекс ММВБ по итогам основной торговой сессии в четверг потерял 0,5%, спустившись к отметке в 1313 пунктов. Это произошло вследствие падения котировок акций высоко капитализированных компаний, таких как Газпром (-2,2%) и Роснефть (-2,5%) на фоне разочаровавших инвесторов корпоративных новостей. В отличие от находящихся под давлением продаж «голубых фишек», ситуация во втором эшелоне российского рынка акций под занавес полугодия выглядит относительно спокойной. Индекс акций второго эшелона Московской биржи вчера снизился всего на 0,14%. В свою очередь, индекс РТС, подсчитываемый в долларах США, вчера прибавил 0,13% благодаря укреплению позиций рубля по отношению к доллару США. Российская валюта в конце полугодия получила поддержку от выросших цен на нефть марки Brent и продаж валютной выручки экспортерами в конце полугодия. Из числа данных макроэкономической статистики внимание сегодня привлекут инфляция в Германии в 16-00 мск, ВВП Канады в 16-30 мск, Чикагский индекс деловой активности в 17-45 мск, а также Мичиганский индекс потребительского доверия в 17-55 мск.
Газпром — ао. Акции Газпрома вчера возобновили снижение на фоне разочаровавших инвесторов корпоративных новостей. В частности, Газпром, в частности, заявил, что ожидает в текущем году снижения чистой прибыли по МСФО на 10% вследствие дополнительных расходов на НДПИ и создания резервов на ретроактивные платежи, что приведет и к понижению дивидендных выплат. В свою очередь немецкая RWE, которая с прошлого года судится с российским газовым холдингом, заявила, что суд принял решение в ее пользу, обязав Газпром возместить ей переплаченные деньги, а также изменить контрактную формулу расчета цены на газ. Это создает нехороший прецедент для появления возможных исков от других европейских клиентов газового холдинга. Кроме того, начальник департамента экономической экспертизы и ценообразования ОАО «Газпром» Елена Карпель заявила, что в случае принятия российскими властями решения о сдерживании роста тарифов на газ в 2014-2015 годах, Газпром за этот период может потерять 130 млрд. рублей. Сформировавшаяся вчера на графике акций Газпрома в районе годовых минимумов модель «медвежье поглощение» сулит в перспективе продолжение снижения котировок акций газового холдинга с вероятностью примерно в 80%.
Ростелеком — ао. Котировки акций Ростелекома вчера опустились до 7-летних минимумов на фоне озвученных Минэкономразвития РФ предложений продать госдолю в Ростелекоме не в этом году, о чем говорилось ранее, а позднее, в 2014-2016 годах. Вместе с тем акционеры Ростелекома на прошедшем внеочередном собрании одобрили реорганизацию компании путем присоединения ОАО «Связьинвест» и 20 «дочек». В голосовании приняли участие акционеры, владеющие 61,6%, а за реорганизацию проголосовали 97,7% из них. Акционеры, не принявшие участие в голосовании или проголосовавшие против, имеют право предъявить свои акции к выкупу. Ранее Ростелекомом была утверждена цена выкупа бумаг у акционеров, которая установлена на уровне 136,05 рубля за обыкновенную и 95,24 рубля — за привилегированную акцию. Цена выкупа существенно превышает текущие котировки акций Ростелекома, и мы рекомендуем предъявлять их к выкупу.
Аэрофлот — ао. Котировки акций Аэрофлота вчера выглядели лучше рынка и прибавили 1,5% на фоне позитивных корпоративных новостей. Согласно опубликованным данным, Аэрофлот в январе-мае 2013 года увеличил перевозки пассажиров на 20,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а пассажирооборот компании возрос на 23,3%. Вместе с тем Минэкономразвития РФ предложило скорректировать программу приватизации на ближайшие три года, сделав ее менее насыщенной с учетом рыночной конъюнктуры, поскольку существуют определенные проблемы с реализацией пакетов акций по справедливой стоимости. В частности, по итогам трехлетних приватизационных процедур РФ планирует сохранить долю в Аэрофлоте в размере 25% + 1 акция. Кроме того, стало известно, что Аэрофлот намеревается провести листинг своих акций на биржах Лондона и Нью-Йорка, что может быть сделано уже в этом году. В текущем моменте котировки акций Аэрофлота продолжают находиться в рамках среднесрочной растущей тенденции, а ближайшим препятствием для их подъема является зона сопротивления, располагающаяся в районе отметки 56,7 руб.
