ОАО «Воронежская энергосбытовая компания»- продолжать ли держать?

19 сентября 2007 года РАО ЕЭС были подведены итоги аукциона по продаже 49% доли в уставном капитале ОАО «Воронежской энергосбытовой компании» (ОАО «Воронежэнергосбыт»). 36 693 572 обыкновенные акции были проданы по первоначальной цене за 300 млн руб. Покупателем выступила дочерняя структура ОАО «РТК-Капитал», г.Москва, ул. Подъемная, 12, стр. 1.

Всего уставный капитал ОАО «Воронежэнергосбыт» состоит из 56 151 024 обыкновенных и 18 716 678 привилегированных акций.

Мы считаем новость о продаже по такой цене негативой для инвесторов.

Во-первых, исходя из указанной цены продажи, фактическая рыночная капитализация ОАО Воронежская энергосбытовая компания с учетом 20% дисконта привилегированных акций равна 580 млн. рублей, тогда как капитализация ОАО Воронежская энергосбытовая компания по ценам предложения RTS-Board равна 830 млн. руб, а капитализация по средней цене между ценой спроса и ценой предложения RTS-Board равна 546 млн. руб. Это означает, что контрольный пакет был продан без всякой премии за контроль.

Во вторых, прибыль ОАО Воронежэнергосбыт в 2006 году была близка к нулю, аналогичные результаты мы прогнозируем в 2007 году, и не видим причин для улучшения показателей прибыльности бизнеса ОАО Воронежэнергосбыт до 2009 года. Это обусловлено существующей системой оптовых закупок электроэнергии, тарифным регулированием, и субсидированием потребления населения, которое сохранится до окончания энергореформы.

В связи с этим, мы рекомендуем ПРОДАВАТЬ акции ОАО «Воронежской энергосбытовой компании» на открытом рынке по цене выше 8,18 руб. за обыкновенную, и 6,55 руб. за привилегированную акцию. Также мы рекомендуем ПРИНЯТЬ ПРЕДЛОЖЕНИЕ о выкупе акций по цене равной цене аукциона ( около 8,18 руб за обыкновенную акцию), которое ОАО «РТК-Капитал» должно будет сделать как лицо, приобретшее более 30% уставного капитала.

По остальным акциям, полученным инвесторами в результате реорганизации Воронежэнерго, до получения новой информации для анализа мы сохраняем прежние рекомендации: ОАО «ТГК-4» ДЕРЖАТЬ, ОАО «Воронежская магистральная сетевая компания»- ДЕРЖАТЬ, ОАО «Воронежэнерго» — ПОКУПАТЬ.

В случае реструктуризации портфеля энергетических активов, мы рекомендуем к покупке акции ОАО «РАО ЕЭС», а из акций второго эшелона — ОАО «Московская объединенная электросетевая компания» и ОАО «Свердловэнерго».

Справочная информация — бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках ОАО «Воронежская энергосбытовая компания» за 2004-2006 годы.

4 комментария
  1. Денис 12 лет назад

    Вопрос про акции ВоронЭнСб.
    Добрый день. Я купил акции Воронежской Энергосбытовой компании на ММВБ в декабре 2009 года. Но в 2010 году в QUIK данная компания не отображается и я не могу ее продать. Торгуется ли данная компания на ММВБ и почему не отображается в QUIK?

  2. Автор
    Алексей Петров 12 лет назад

    ММВБ приостановила торги акциями «Воронежской энергосбытовой компании» по заявлению эмитента.
    Подробности можно посмотреть здесь http://www.micex.ru/file/90226/%D0%A0%A3%D0%A0%B2%D0%A0%B5%D0%A0%B4%D0%A0%BE%D0%A0%BC%D0%A0%BB%D0%A0%B5%D0%A0%BD%D0%A0%B8%D0%A0%B5.doc

    Соответственно, на ММВБ акция теперь не торгуется, поэтому и в КВИК не отображается.

    Продать акции ВоронежЭнергосбыт теперь можно только на РТС. Информация о котировках на РТС можно смотреть здесь. http://www.rts.ru/ru/securityresults.html?issue=VRSB Классический РТС в КВИК не транслируется, поэтому, чтобы если надумаете продавать акцию в РТС, нужно будет переводить бумагу из НДЦ ( депозитария ММВБ ) в ДКК (Депозитарий РТС) и потом подавать по телефону в офф-лайне заявку брокерам. За перевод между депозитариями заплатите около 750 руб по тарифу НДЦ-ДКК. Комиссия брокера за сделки в РТС 0,2% от суммы сделки, но не менее 500 руб.

    В общем, после того, как торги бумагой на ММВБ прекратились, действительно стало очень неудобно.

    Есть небольшая надежда, что ММВБ вернет бумагу в обращение по заявлению третьего лица (именно так произошло на РТС, когда биржа сначала вывела бумагу из обращения по заявлению эмитента, а потом снова ввела по заявлению третьих лиц). Но, гарантии этого никакой нет.

  3. Виктор 12 лет назад

    Будут ли дивиденды по Воронеж Эн.с.к. за 2009 год?

  4. Автор
    Алексей Петров 12 лет назад

    Про дивиденды. Думаю, в этом году заплатят в основном для того, чтобы привилегированные акции не стали голосующими, и не больше того, что обязаны заплатить по уставу. Поскольку прибыль за 2009 год маленькая (экстраполирую результаты 3х кварталов на год, думаю, прибыль будет около 4 млн, значит, на дивиденды по префам воронежэнергосбыта раздадут 400 тыс. руб., значит, около 0,02 (две копейки) на акцию.

    По обычке дивидендов не ожидаю.

Оставить комментарий

Перепечатка материалов с сайта ООО "Инвестиционная палата" возможна только с письменного разрешения правообладателя. © OOO «Инвестиционная Палата» 1992 - 2018 гг.

Введите данные:

Forgot your details?