Ежедневный утренний аналитический обзор, — ОАО "МФЦ"

Российский рынок.
▲ MSCI сообщила о том, что планирует пересмотреть оценку доли акций ИнтерРАО в свободном обращении, доступных для приобретения иностранными инвесторами (foreign inclusion factor), до 0,20 с 0,13 в ходе полугодовой ребалансировки индексов, результаты которой будут опубликованы в ночь с 15 на 16 мая и вступят в силу 1 июня. Вес акций в MSCI Russia должен вырасти до 0,73% с 0,48%.

5 мая «Интер РАО» объявило об уменьшении на балансе «Интер РАО Капитал» доли акций «Интер РАО» с 12,54% до 9,25%.
Индексы MSCI носят прикладной характер: многие инвестиционные фонды их «покупают», то есть вкладываются в акции, входящие в структуру индекса, пропорционально весу в нем, а также разрабатывают сложные структурные инструменты на основе индексов. Включение в индекс MSCI гарантирует акциям компаний более высокую ликвидность.
▼ НОВАТЭК может потерять место в первой четверке индекса MSCI Russia Standard и, как следствие, 9%-ный вес в индексе MSCI Russia 10/40, уступив его Роснефти. MSCI пересматривает этот индекс за 5 рабочих дней до вступления в силу итогов очередной ребалансировки индекса MSCI Russia Standard (будут опубликованы в ночь с 15 на 16 мая, вступят в силу 1 июня). По итогам последней ребалансировки «НОВАТЭК» занимал 4-е место в индексе. Для того, чтобы остаться в первой четверке, компании по динамике стоимости акций нужно обойти Роснефть на 2% до 25 мая. Учитывая ситуацию с недавними налоговыми дискуссиями, акциям НОВАТЭКа будет сложно расти быстрее акций Роснефти, где наблюдается поддержка.

Комментарий по рынку.
Российский рынок в субботу в отсутствии внешнего фона выглядел не очень активно, хотя достаточно интересно с точки зрения техники. Индекс ММВБ в ходе основной торговой сессии снизился на 0,44% за счет падения акций ЛУКОЙЛа после отсечки до уровня 1 385,81 пунктов.
Во-первых, мы единственные, кто увидеть некоторые важные новости онлайн, а не выйдя после выходных. К таким событиями относится, например, снижение рейтинга банку JPMorgan. С одной стороны, это могло случиться довольно давно (рейтинг банка у всех агентств уже стоял на пересмотре), с другой, сейчас потери JPMorgan от рисковых операций и последующее снижение рейтинга ясно напомнило картину 2007-2008 годов.
Внезапно рынок смог осознать, что после кризиса в мировой финансовой системе ничего не изменилось – ни политика рисков крупных банков, ни меры контроля, ни отслеживание со стороны рейтинговых агентств не стали давать упредительные сигналы. Система просто получила огромный приток ликвидности, в то время как проблемы сохраняются.
Так что рынки получили наглядный пример, что система допускает практически нелепые убытки у тех, кто «слишком велик, чтобы умереть». Скорее всего, на эту новость не среагируют быстро – опубликование после закрытия торгов в США в пятницу позволило инвесторам «переварить» данное событие. Но теперь надо иметь в виду, что любая затяжная коррекция на рынках может обернуться сворачиванием активов кого-то из крупных игроков, что потянет за собой неконтролируемые движения.
Во-вторых, возвращаясь к российскому рынку, надо отметить, что, видимо, индексы хотели бы исчерпать локальный потенциал падения, но не могут определиться с направлением, пока этого не случится на мировых площадках. ММВБ формирует поддержку на 1360 пунктов даже вопреки падениям отдельных бумаг после отсечек. ЛУКОЙЛу в субботу удалось закрыться выше отметки 1680 руб. и не растерять возможность отскока.
Газпром также имеет шанс показать рост к уровню 161 руб., хотя здесь велик потенциал дальнейшего снижения – 141 руб., — поэтому мы не рекомендуем открывать позиции по данному инструменту.
Обыкновенные акции Сбербанка, если пройдут сегодня 200-дневную среднюю на 90,95 руб., будут интересны для покупки с целью 92,5 руб., но тут ключевой момент – надо дождаться преодоления сопротивления.
Привилегированные акции Сбербанка могут вернуться к уровню 69,6 руб., но тут они тоже столкнутся с 200-дневкой, которую не смогли пройти 02, 04 и 10 мая – очень уверенное сопротивление. Так что до пробоя мы не смотрим и эту бумагу.
И подобная ситуация сейчас практически по всему рынку: привлекательные цены, но покупать не стоит до окончания консолидации и выхода из боковика.
Лучшим вариантом для нас сейчас было бы новое снижение индекса ММВБ к отметке 1360 пунктов, и начало отскока выше сопротивления 1420 пунктов, но говорить об этом сейчас все еще рано – посмотрим, как российские площадки переживут эту неделю, обещающую новые закрытия реестров, а также реакцию на обвал евро и возможное ослабление рубля.
Новости мировых рынков.
▲ Народный банк Китая (НБК, Центробанк страны) принял решение снизить нормативы резервных требований к банкам на 50 базисных пунктов с 18 мая, говорится в сообщении регулятора, размещенном на его сайте.
Во второй половине февраля НБК уменьшил норму резервирования для ведущих банков страны с 21% до 20,5%, для средних и малых финансовых учреждений — с 17,5% до 17%.
Однако базовые процентные ставки ЦБ не менялись с 7 июля 2011 года, когда было предпринято их последнее повышение. Ставка НБК по годовым кредитам составляет 6,56%, по депозитам — 3,5%.
Эксперты считают, что НБК до конца года может предпринять снижение базовых процентных ставок.
▼ Ведущие рейтинговые агентства мира отреагировали на сообщение банка JPMorgan Chase & Co. об убытках от торговых операций ухудшением оценки его кредитоспособности. Fitch снизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента JPMorgan на одну ступень — с «АА-» до «А+» (на четыре уровня ниже максимально возможного рейтинга «ААА»), краткосрочный рейтинг понижен с «F1+» до «F1». При этом все рейтинги материнской и дочерних компаний группы оставлены на пересмотре с «негативным» прогнозом (список Rating Watch Negative).
Агентство Standard & Poor’s подтвердило долгосрочный рейтинг JPMorgan на уровне «А», но ухудшило прогноз со «стабильного» до «негативного». В ближайшее время агентство может снизить рейтинги банка, если убытки окажутся больше первоначально заявленных, а проблемы управления — более существенными.
Moody’s с февраля держит рейтинги JPMorgan на пересмотре с возможностью понижения сразу на две ступени в рамках переоценки кредитоспособности ведущих международных финкомпаний на фоне долгового кризиса.
▼ Еврокомиссия подтвердила февральский прогноз рецессии в 17 странах еврозоны в 2012 году: предполагается, что ВВП региона сократится на 0,3% после повышения на 1,4% в 2011 году. Предыдущее годовое падение ВВП еврозоны наблюдалось в 2009 году, тогда оно составило 4,3%. Однако в 2013 году ожидается рост экономики еврозоны на 1%, говорится в докладе Еврокомиссии.
В 27 странах еврозоны ВВП продемонстрирует нулевой рост в этом году и подъем на 1,3% в следующем. Наиболее глубокая рецессия будет наблюдаться в Греции — ВВП страны сократится в 2012 году пятый год подряд, потеряв 4,7%, тогда как в феврале ожидалось снижение на 4,4%. В Испании и Италии также ожидается падение — на 1,8% и 1,4% соответственно. Февральский прогноз предусматривал сокращение экономики Испании на 1%, Италии — на 1,3%. Португальский ВВП упадет на 3,3% в этом году, как и предполагалось ранее. Германская экономика прибавит 0,7%, французская — 0,5%, в 2013 году повышение усилится до 1,7% и 1,3% соответственно.
Бюджетный дефицит еврозоны снизится с 4,1% ВВП в 2011 году до 3,2% ВВП в 2012 году и 2,9% в 2013 году. В Евросоюзе снижение будет более медленным — с 4,5% ВВП в прошлом году до 3,6% ВВП в текущем и 3,3% ВВП в следующем.
По оценкам Еврокомиссии, Испании не удастся справиться с задачей выхода на приемлемый уровень дефицита (не более 3% ВВП) в 2013 году. Если Мадрид намерен сократить бюджетный дефицит в этом году до 5,3% ВВП с 8,51% в 2011 году, то Еврокомиссия считает, что дефицит составит 6,4% ВВП в 2012 году и 6,3% ВВП в 2013 году.
Бюджетный дефицит Греции продолжит снижение в этом году — до 7,3% ВВП с 9,1% в 2011 году и 10,3% ВВП в 2010 году, но вырастет в 2013 году — до 8,4% ВВП.
Франция и Великобритания не смогут сократить дефициты госбюджетов до приемлемого уровня ни в этом году, ни в следующем, однако Италия и Германия сохранят неплохие показатели — менее 1% ВВП в Германии за оба года, 2% и менее в Италии.
Общеевропейский госдолг вырастет в этом году до 86,2% ВВП с 83% ВВП годом ранее, в 2013 году он составит уже 87,2% ВВП. Страны еврозоны будут обременены задолженностью еще сильнее — 91,8% ВВП в 2012 году и 92,6% ВВП в 2013 году против 88% ВВП в 2011 году.
Рекордсменом в сфере госдолга остается Греция — 160,6% ВВП в этом году и 168% ВВП в следующем, на втором месте — Италия (123,5% ВВП в 2012 году). Объем задолженности превышает объем экономики также в Португалии, Ирландии и Бельгии. В Германии, Франции, Испании и Великобритании госдолг останется выше нормы, предусмотренной законодательством ЕС (60% ВВП). Минимальные показатели госдолга сохраняют Эстония и Люксембург — немногим более 10% и 20% ВВП в 2012-2013 годах соответственно.
Уровень безработицы в еврозоне подскочит до рекордных 11% в 2012 году и останется на этой отметке в следующем году, в Евросоюзе безработица составит 10,3% за оба года. Около четверти испанцев и чуть менее одной пятой населения Греции будут без работы в ближайшие два года, во Франции безработица составит 10,2%, в Италии — 9,5%, в Германии — 5,5%.
Инфляция в Европе останется достаточно сильной в текущем году (2,4% в еврозоне, 2,6% в ЕС), что ограничит возможности Европейского центрального банка (ЕЦБ), таргетирующего рост цен на уровне около 2%, по поддержке экономики. В 2013 году ожидается ослабление инфляции до 1,8% в еврозоне и 1,9% в Евросоюзе.
Ожидается сегодня:
В России.
► Объединенная компания «РусАл» опубликует финансовый отчет по МСФО и производственные результаты за I квартал 2012 года.
►Дата закрытия реестров акционеров следующих компаний:
ОАО «ТНК-BP Холдинг» (годовое собрание — 28 июня),
ОАО «Татнефть» (годовое собрание — 29 июня, дивиденды на 1 ОА 7.08 р., на 1 ПА 7.08 р.),
ОАО «Э.Он Россия» (годовое собрание — 29 июня),
ОАО «Сургутнефтегаз» (годовое собрание — 29 июня).
В мире.
► Статистическое управление Европейского союза опубликует данные о промышленном производстве в марте. (13:00)