Уровень 1700 пунктов вновь притягивает рынок, — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

Прошедшая неделя в самом начале была отмечена оптимизмом, связанным в том числе с известиями о постепенного продвижении вопроса предоставления стабилизационных кредитов Греции и принятие программы снижения дефицита бюджета страны. Однако к концу недели ситуация резко изменилась. Большим разочарованием стали данные по рынку труда в США. Выяснилось, что прирост новых рабочих мест в июне показал очень скромные 18 тысяч вместо ожидавшихся 100 тысяч. Стагнирует почасовая оплата труда, сигнализирующая о слабых перспективах роста потребительского спроса. Но самое главное – зафиксирован рост безработицы с 9,1 до 9,2%. Количество безработных в июне достигло 14.1 млн. человек (максимум с декабря 2010). При этом количество лиц не включенных в состав рабочей силы увеличено за месяц на 430 человек. (Активное заметание проблем под половик не помогает).

Очень тревожным фактором является рост застойной безработицы. На этом фоне рынки покатились вниз. По итогам торгового дня в пятницу на нашем рынке зафиксировано почти процентное снижение цен. Хуже ситуация в банковском секторе. Там кроме общего негатива все большее давление на сектор оказывает ситуация в ВТБ. В связи с необходимостью спасения банка Москвы ВТБ предоставляется целевой кредит. В таких условиях большого желания покупать акции банков не возникает. Снижение всех рынков под занавес недели определило слабое открытие торгов в Азии в понедельник и отрицательный геп на открытии торгов у нас. На пороге наступающей недели рынки вновь беспокоит ситуация в Европе. Там 11 июля созывается очередное экстренное совещание для решения долговых проблем. Доходности облигаций периферийных стран вновь устремились на север. Новые рекорды ставят доходности облигаций в Греции и Ирландии. Очень тревожной становится ситуация в Португалии – доходность двухлетних облигаций уже превысила 17%. Но пожалуй самую большую озабоченность вызывает все более уверенный рост доходности облигаций Италии. Объем долгов этой страны столь велик, что возможное дальнейшее обострение проблем с привлечением ею новых заимствований может стать непосильной ношей для Евросоюза. Госдолг этой страны составляет 1,9 трлн. евро. Отношение госдолга к ВВП превышает 120% и Италии очень даже просто в глазах кредиторов попасть в разряд неблагонадежных. Ухудшение отношения инвесторов к инвестированию в облигации Италии очень тревожный симптом – объемы экономики и долгов в Италии несопоставимо большие, чем в Греции. Да и текущие платежи по облигациям тоже впечатляют — только в предстоящие три месяца Италии предстоит выплатить более 110 млрд. евро. Неделя начинается с трагического события, которое занимает умы и первые полосы газет, но корпоративный фон предстоящих дней будет довольно разреженным. (Можно отметить ожидаемый выход операционных результатов Магнита, Росинтера, Распадской, Евраза и ММК, заседания советов директоров ряда компаний, проведение приватизационных продаж Архангельского порта). А вот на западе начинается сезон отчетности за второй квартал.
Отчетность за второе полугодие представляют первые крупные компании. Кроме того, в фокусе внимание продолжит оставаться ситуация с поднятием потолка государственного долга в США. Страсти накаляются, но пока республиканцы не позволяют администрации Обамы провести решение об увеличении долга. Однако приближающаяся дата наступления технического дефолта (2 августа) заставляет стороны быть сговорчивее. Рынки пока сохраняют уверенность, что техническая проблема не перерастет в реальную, выбираться из которой будет крайне трудно. Знаковый представитель бизнеса — Уоррен Баффет предлагает компаниям сделать авансовые платежи в бюджет для стабилизации ситуации. Очень интересной оказывается динамика цен на нефть. Развитые страны, зависящие от поставок черного золота предпринимают усилия для их снижения. Напомним, что около 3 недель назад было объявлено о распродаже 60 млн. баррелей нефти из стратегических запасов США. Однако результат оказался более, чем скромным. После небольшого снижения цен за бочку нефти марки Brent к концу прошлой недели вновь давали почти 120 долларов. (Многие утверждают, что такой рост был связан с увеличением закупок нефти Китаем). Но даже не столь важны причины такого роста, сколько сам его факт. И все же рост кажется лишь кратковременным. Чувствуется насыщение. Цены на нефть приблизились к болевому порогу основных потребителей да и Китай тоже заинтересован в низких ценах. В пятницу после выхода доклада о занятости цены на нефть накренились вниз. В начале недели игроки продают ноябрьские контракты дешевле, чем августовские. Если цены черного золота все же заскользят вниз, тогда нашем рынке тоже можно будет объявлять траур. (Не забываем, что продолжает действовать фактор завершения QE2). После выразительного падения конца прошлой недели в сложившихся условиях весьма вероятным представляется поход индекса ММВБ под уровень 1700 пунктов.
Аналитика в цифрах