Технического дефолта не произошло — Александра Лозовая, ИК "Вектор секьюритиз"

Демократы с республиканцами договорились и технического дефолта не произошло. На первый план выдвигается факт существенного пересмотра вниз данных по ВВП США и негативное влияния сокращений госрасходов на его дальнейший рост. Отмечу, что по одобренному Сенатом плану, в 2012 году госрасходы будут снижены незначительно — около $22 млрд или 0,2% от ВВП. А в целом общий пакет сокращений составляет около $1,5 трлн вместо звучавших ранее $1,8-2,4 трлн.
По итогам американской сессии индексы снизились в пределах полупроцента. Индекс волатильности VIX упал от максимумов за 4,5 месяца, достигнутых накануне, но пока остается на высоких уровнях. Азиатские фондовые индексы также снижаются (Nikkei -1,3%, Hang Seng -0,8%, STI -1,1%). На товарных рынках подрастает серебро (+1%) и золото (+0,3%). Нефть снижается на 0,3%.
В 16.30 мск будут опубликованы данные по доходам и расходам населения в США в июне. По прогнозу доходы продемонстрируют рост на 0,3% м/м, а расходы не изменятся.
Корпоративные отчеты опубликуют Barclay’s, BNP Paribas, BMW. Из американских компаний — CBS Corp, NYSE Euronext, Pfizer Inc.
Внешний фон в большей степени негативный, фьючерс на индекс S&P 500 к 10.30 мск теряет 0,26%. Российский рынок ждет снижение на открытии и, видимо, дальнейшее «сползание» вниз при пониженной активности торгов.
Из интересных среднесрочных идей можно отметить Сбербанк, который в течение 3-х лет увеличить долю чистой прибыли, направляемой на дивиденды, с текущих 12% до 20%. По нашей оценке, доходность активов Сбербанка по итогам полугодия составит около 3,4%, доходность капитала — 26%. Для сравнения, у международных аналогов Сбербанка средняя доходность активов составляет 1,7%, капитала — 24%. Это позволяет сравнивать Сбер не со средними показателями по сектору, а с его лучшими представителями. Основные риски для Сбербанка — нестабильность на внешних долговых рынках, от которой в первую очередь пострадает банковский сектор. Мы рекомендуем покупать акции банка с целевой ценой 130 рублей и инвестиционным горизонтом 6-12 месяцев.
Александра Лозовая
Директор аналитического департамента ИК Вектор секьюритиз