Обзор рынка в фокусе, — ООО "АТОН"

Транспорт. FESCO (ПОКУПКА; теоретическая цена $0,72; текущая цена $0,42). Как сообщила сегодня газета «Ведомости», консорциум финансовых инвесторов выкупил долю менеджмента (50%) во Владивостокском морском торговом порту (ВМТП). Оставшиеся 50% акций ВМТП принадлежат компании FESCO, у которой существовали разногласия с руководством ВМТП. Ранее FESCO пыталась сама выкупить долю менеджмента, однако ВМТП не устроила цена предложения. Как утверждает представитель FESCO, новые акционеры передали FESCO управление Владивостокским портом. По информации «Ведомостей», FESCO может выкупить долю новых инвесторов уже в этом году. Хотя мы приветствуем консолидацию контроля над ВМТП, являющегося важным активом для FESCO, существует много вопросов по поводу структуры сделки. Таким образом, на наш взгляд, той информации, которая имеется в данный момент, недостаточно, чтобы оценить влияние заключенного соглашения на фундаментальные показатели FESCO.

ИТ-сектор. IBS Group вчера сообщила о том, что ее совет директоров рекомендовал общему годовому собранию акционеров одобрить выплату дивидендов по итогам 2010 г. в размере $0,20 на акцию, что предполагает дивидендную доходность на уровне 1%. Дата закрытия реестра — 17 августа. Собрание акционеров состоится 2 сентября. Предварительное заявление об уровне дивидендов уже было сделано, поэтому данная информация является нейтральной для акций эмитента.
Российские рынки оказались накануне под сильным давлением — индекс ММВБ упал на 2,1%, РТС — на 2,4%. Акции Мечела, Ростелекома, Акрона, Petropavlovsk, Eurasia Drilling подешевели более чем на 6%, тогда как бумаги Банка «Возрождение» выросли в цене на 8,5% при высоком объеме торгов. Акции Русагро и Трансконтейнера подорожали более чем на 3,5%. Сентябрьские фьючерсы на нефть марки Brent потеряли в цене 5,3%, опустившись до $107,6 за баррель из-за опасений замедления экономического роста в США. Привлекательность металлов в глазах инвесторов также поблекла: цены на олово опустились на 3%, на алюминий — на 2,3%. Вчера унция золота подешевела на 0,9%, а сегодня утром — еще на 0,1%, до $1645. Сегодня будут опубликованы данные по потребительским ценам, финансовая отчетность CTC Media за второй квартал и первое полугодие 2011 г. Еще одно важное событие пятницы — заседание совета директоров Ростелекома.
Фондовый рынок США вчера пережил одни из самых масштабных распродаж акций за последние два года. Индекс S&P 500 опустился на 4,8% из-за опасений возникновения новой рецессии и усугубления долгового кризиса в Европе. Наихудшую динамику продемонстрировали акции нефтегазовых компаний и других сырьевых секторов, опустившись соответственно на 6,8% и 6,6%. К моменту написания данной заметки развитые рынки Азии повторяли динамику других мировых бирж. Биржевой индикатор Гонконга опустился почти на 4,8%, а индекс Nikkei потерял примерно 4,0%.
Индекс MSCI EM по итогам вчерашнего торгового дня существенно снизился (-2,7%), однако выглядел лучше индекса MSCI World (-4,3%). Заметное падение продемонстрировали бразильский и российский фондовые рынки, потеряв соответственно 5,7% и 3,0%. Индийский и южнокорейский рынки акций к моменту написания данной заметки существенно снижались, догоняя в своем падении другие развивающиеся рынки. Как сообщило сегодня агентство Bloomberg со ссылкой на данные EPFR Global, за последнюю неделю чистый отток капитала из фондов, специализирующихся на развивающихся рынках, достиг $1,2 млрд, тогда как за предыдущую неделю, завершившуюся 27 июля, был зафиксирован незначительный приток капитала ($266 млн).
Банк России оставил ставку рефинансирования на уровне 8,25%.
Как и предполагалось, Банк России вчера заявил о том, что его совет директоров принял решение оставить ставку рефинансирования (8,25%) и все другие ключевые процентные ставки без изменений.
В заявлении ЦБ РФ, размещенном на его сайте, этот шаг связывается с сохранением неопределенности в отношении перспектив мировой экономики, рисками для экономического роста в России, снижением нормы сбережения и замедлением инфляции в сегменте продуктов питания.
В целом принятые решения сигнализируют о том, что Банк России вполне удовлетворен существующим соотношением инфляции и темпов экономического роста, поэтому повышение ставки в ближайшие месяцы маловероятно. Однако отметим, что хотя общий индекс потребительских цен снижается, базовый ИПЦ растет, а это может свидетельствовать о необходимости ужесточения денежно-кредитной политики. Впрочем, ЦБ РФ, как правило, сталкивается со сложностями в ходе переговоров о повышении ставки в ситуации снижения общего ИПЦ.
Сбербанк открыл компании Integra Group кредитную линию на 6 млрд руб.
Integra Group вчера сообщила об открытии кредитной линии на 7 лет в размере 6 млрд руб. ($210 млн) от Сбербанка. Как сообщается в пресс-релизе, новый кредит может позволить компании улучшить структуру долга и снизить стоимость фондирования. Кроме того, средства могут быть направлены на развитие бизнеса.
Чистый долг Integra достиг $170 млн на 15 апреля 2011 г. Компания должна выплатить $36 млн во второй половине года и $107 млн в 2012 г. По нашей оценке, отношение совокупного долга к EBITDA по итогам 2011 г. составит 1,2. Если Integra решит использовать кредит в полном объеме, этот коэффициент может достичь 2,6, что приближается к верхней границе приемлемого уровня данного коэффициента (3). Впрочем, мы не думаем, что Integra поспешит полностью использовать кредит Сбербанка — скорее, он будет использоваться в качестве дополнительной финансовой поддержки в периоды нехватки денежных средств.
Новая кредитная линия может улучшить структуру долга компании и его стоимость, поэтому достигнутое со Сбербанком соглашение должно благоприятно повлиять на финансовые результаты Integra в долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе данная информация не отразится на динамике акций из-за неблагоприятного новостного фона на мировых фондовых рынках.
Аналитика рынка в цифрах.