«Большинство участников рынка сейчас настроено достаточно оптимистично, полагая, что год будет закрыт выше 2000 по индексу РТС. Действительно два раза в одну воронку снаряд обычно не падает. С моей точки зрения, с вероятностью в 75% они правы. Другое дело, что мир нам может преподнести много неприятных сюрпризов. В тоже время полностью “медвежий” сценарий я бы не стал отвергать. Как я уже отмечал — время сейчас мутное, а значит риски инвестиций намного выше, чем в середине нулевых.
Я бы сейчас ориентировался не на конец года, а примерно до середины 2012. За это время в России пройдут выборы, будет снята политическая неопределенность. Европа и США имеют шансы с большим или меньшим успехом разобраться со своими долговыми проблемами. Плюс при инвестициях примерно на год есть вариант, что инвестор просто пересидит временные убытки в бумагах. Как всегда я рекомендую покупать идеи, креатив, а не рынок в целом.
Конечно, профессионал подобен флюсу, но я рекомендую делать ставку на свой любимый нефтегазовый сектор. И здесь мне кажется, стоит немного рискнуть – 25% ЛУКОЙЛ (LKOH), 25% Сургутнефтегаз преф. (SNGSP) и 50% привилегированные акции Транснефти (TRNFP).
ЛУКОЙЛ наша ликвидная фишка, с аномально низкими мультипликаторами, “Сурик” всем известная защитная дивидендная бумага. Компания очень хорошо отчиталась за прошедший квартал. Ожидаемая дивидендная доходность по префам составляет 10-11%, а денежная позиция уже сопоставима с капитализацией.
Но главное конечно Транснефть. Официально объявлено, что в следующем году российское правительство планирует сократить свою долю в уставном капитале Транснефти до 75%+1 акция. Пока государству принадлежит 100% голосующих акций трубопроводной монополии или 78% в капитале. С точки зрения экономической логики приватизировать 3% не имеет смысла. С высокой вероятностью государство продаст 25% голосующих акций, т.е у правительства останется 75% голосующих акций и около 59% в капитале. Конечно, приватизация может не состоятся. Во-первых, менеджмент Транснефти против приватизации. Во-вторых, после выборов планы приватизации могут быть пересмотрены. И наконец конъюнктура на рынках акций может оказаться негативной в следующем году. Однако, игра стоит свеч. Это конечно мое скромное мнение как equity аналитика по Стратегии и Нефтегазовому сектору».
Источник: Прайм-Тасс
