«Опубликованные Росстатом данные по инфляции за август оказались ожидаемо позитивными. Продолжающееся замедление цен на продовольственные товары привело к тому, что впервые с 2005 г. в этом месяце были зафиксированы отрицательные месячные темпы роста потребительских цен. Что еще более важно, повышение непродовольственной инфляции, которое происходило в предыдущие несколько месяцев, остановилось.
Темпы роста цен /год к году/
Если в феврале-июле основной вклад в замедление продовольственной инфляции вносила плодоовощная продукция, то в августе ситуация была обратной. По большинству продуктов питания /хлеб, крупа, молоко, сахар, подсолнечное масло, рыбные продукты/ продолжалось замедление роста цен или даже их абсолютное падение. Стоимость плодоовощной продукции в августе упала на 16%, однако, если исключить сезонность, то падение было значительно меньше, чем в прошлые месяцы.
Месячные темпы прироста цен на плодоовощную продукцию
Таким образом, мы отмечаем, что дезинфляционный эффект, связанный с поступлением на рынок дешевого импорта и нового урожая овощной продукции /прежде всего, картофеля/ и компенсировавший резкое удорожание осени прошлого года, в большой степени исчерпан. В целом мы ожидаем, что за счет других товарных категорий месячные темпы роста цен на продукты питания будут снижаться /с исключением сезонности/ еще несколько месяцев, однако со значительно меньшей скоростью. В то же время в формате год к году резкое падение продовольственной, а вместе с ней и общей инфляции продолжится из-за эффекта высокой базы осени 2010 года, когда последствия засухи на продовольственные рынки реализовались в полной мере.
Если в прошлые месяцы мы наблюдали определенное ускорение непродовольственной инфляции, то в августе эта тенденция прервалась. В сегменте непродовольственных товаров, за исключением табака и бензина, отмечались исключительно низкие темпы роста цен — но даже в целом по группе месячная инфляция соответствовала 4%-5% в годовом выражении. В секторе услуг данная тенденция проявилась еще более ярко: те категории, где в прошлые месяцы отмечался относительно высокий рост цен — услуги пассажирского транспорта, организаций культуры, бытовые, общественного питания, санаторно-оздоровительные — продемонстрировали серьезное замедление.
Таким образом, в августовских данных по инфляции практически не было никаких негативных моментов, кроме, пожалуй, одного — смена тренда непродовольственной инфляции может сигнализировать о замедлении экономической активности. С учетом всей имеющейся сейчас информации, мы ожидаем, что инфляция на конец 201 1 г. будет на уровне 6,5%-6,7%, что несколько ниже нашего прогнозного диапазона 7%-8%, опубликованного в начале года. Мы также считаем, что на фоне такой низкой инфляции, внешней неопределенности и не слишком впечатляющего роста российской экономики ЦБ, по крайней мере, до конца года воздержится от каких-либо шагов по ужесточению монетарной политики /ранее мы прогнозировали одно повышение ставок во 2П 2011/.
Источник: Прайм-Тасс
