«Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Черкизово, но понижаем целевую цену с 24,80 до 21 долл США за ГДР, что отражает менее благоприятный прогноз цен и повышение средневзвешенной стоимости капитала. Потенциал роста составляет 42 проц к текущим котировкам.
Даже с поправкой на однократный доход в виде госсубсидий результаты за 2К11 указывают на восстановление рентабельности по EBITDA с минимумов 1К11, и мы прогнозируем дальнейший рост рентабельности в 2П11 с учетом снижения цен на зерно и интеграции Моссельпрома. ГДР компании упали в цене на 32% по сравнению с пиковыми уровнями этого года, и теперь коэффициент “стоимость предприятия / EBITDA 2012о” равен 6,2, что подразумевает 24%-й дисконт к аналогам с развивающихся рынков.
Мы считаем, что этот дисконт не является адекватным отражением перспектив повышения рентабельности группы и ее более оптимистичного потенциала роста продаж».
Источник: Прайм-Тасс
