Ралли на европейских слухах, — ИК ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент

В ночь на среду американские фьючерсы после убедительного ралли вторника показывают умеренный минус из-за даунгрейда Испании. Moody’s Investors Service понизил Spain’s government bond ratings до A1 с Aa2, прогноз негативный. После постторговых отчетов во вторник Yahoo выросла на 2.71%, а Apple упал на 6.69% (оценка EPS 7.31 / факт EPS 7.05), Intel вырос на 4.4%. В среду отчитывается Morgan Stanley.

Американский рынок акций атаковали во вторник новости с Запада и Востока. Виновником утреннего падения акций сначала называли китайское замедление роста в третьем квартале до 9.1% с 9.5%. Однако у Европы были более весомые поводы для продаж. Агентство Moody’s забеспокоилось вдруг о рейтинге Франции и сказало, что он находится под давлением.. Это, возможно, и реакция на возможное оттягивание решений по Греции. Индекс инвесторского доверия ZEW в Германии упал с -43.3 до -48.3 (оценка -45). В Греции же начались парламентские дебаты о новых мерах экономии правительства. Кстати, в стране в понедельник объявили 10 дневную забастовку работники Министерства финансов, что затрудняет сбор налогов. Банк Dexia упал на 11% после того Европейская комиссия стала изучать приобретение потребительского подразделения банка Бельгией, впрочем, ЕК уже выдало временное одобрение на эту меру спасения.
В США во вторник тоже было много событий. После отчетов сначала упади, а потом стали расти Bank of America (+10.12%) и Goldman Sachs (+5.52%), чьи итоги демонстрируют у GS убытки, а у BAC большие единоразовые прибыли. Сoca-Cola (-0.39%), Johnson & Johnson (+0.99%) росли мало после отчетов. Упала на 4.12% отчитавшаяся накануне IBM. В 16.30 вышел индекс цен PPI, он вырос на 0.8% (оценка 0.3%), а core PPI прибавил 0.2% (оценка 0.1%). Однако ускорение сентябрьской инфляции оказало мало влияние на рынок. Индекс S&P 500 в начале недели откатил к уровню 1200 и во вторник оттолкнулся от него вверх. На отчет Bank of America, который показал прибыли, а не убытки. На хорошем росте Housing Market Index Блумберга, строители выросли вчера в S&P 500 на 9.6%. А также рапорте Guardian о том, что Франция и Германия ведут переговоры об увеличении EFSF до 2 трлн евро. Позднее представитель Меркель подтвердил переговоры, но уклонился от указания цифр, указав на максимум 1 трлн евро через модель страхования.
Мировые рынки ждут в целом ожиданиями встречами ЕС 23 октября, на котором будут, вероятно, объявлены направления использования европейского фонда стабилизации EFSF и вопросы греческого транша. К саммиту ЕС 23 октября.
1. Ангела Меркель в понедельник, 17 октября, дала понять, что всех решений по Греции придется ждать до 2012г. Это означает, что вопрос «распаковки» второго пакета помощи Греции вполне может быть растянут во времени. Вероятно, очередной транш помощи Греции на 8 млрд евро в ноябре все-таки дадут. Однако от правительства Греции потребуют новых бюджетных решений в части экономии.
При этом основная затяжка по времени будет связана с пересмотром вопроса о плановых убытках частных бондодержателей греческих бумаг. Пересмотр июльских потерь по греческим бумагам с 21% до 30,40, 50% потребует множества согласований между всеми участниками процесса. Что касается расширения полномочий EFSF, то они одобрены парламентами всех 17 участников еврозоны. Поэтому на встречах 23 октября будут обсуждаться механизмы участия EFSF в проблемах суверенных долгов уже при расширенных полномочиях фонда. По-видимому, будут приняты рамочные решения о покупках EFSF госбондов, в том числе, на вторичных рынках, обозначены вопросы участия фонда в рекапитализации банков. Обратим внимание на то, что вряд ли на этих встречах будут решены вопросы выпуска единых евробондов ЕС, это было бы прорывом для европейских политиков.
2. Инвесторы опасаются, что уровень потерь по греческим бондам может быть повышен. Хотя это и не называют дефолтом, эта мера неприятна для остальных долговых рынков ЕС и банков. Как пример, 18 октября Moody’s заявило о том, что рейтинг Франции находится под давлением. Тем не менее, рынки полагают, что долговые проблемы на данном этапе будут как-то разрешены и вопрос только в цене, оплаченной неудачливыми инвесторами.
Плохие сценарии уже отыгрывали в сентябре — начале октября, и рынки займут оборонительную позицию перед 23 октября. Однако полагаем, что у ЕС есть козырная карта на 23 октября в виде ввода в действие механизма расширенного EFSF, а заявления об этом должны впечатлять игроков. Если Греции дадут транш и укажут на роль EFSF, то это будет поводом для улучшения настроений и роста акций к концу года.
18.10.11. Бразилия выросла на 2.08%. S&P 500 вырос на 2.04%, упал на 1.94% в понедельник на 3.41% (1225.38закр). S&P 500 FINANCIAL SECTOR INDEX выросла на 4.97%, s&p 500 energy sector index (нефтегазовый) вырос на 3.01%, S&P 500 TELECOM SERV IDX вырос на 0.83%. S&P 500 MATERIALS INDEX (сырьевой — горная добыча) выросла на 2.43%, S&P 500 Industrials Sector Index (промышленность, вкл. сталеваров) выросла на 2.92%.
Декабрьская нефть (WTI) выросла на 2.21%, упала 17.10 на 0.44%, выросла 14.10 на 3.29%, ($88.53).. Нефть выросла на ралли акций в США. Нефть сег. пробует чуть припадать.
Декабрьские Фьючерсы S&P 500 в США Фьючерсы уменьшили отставание от спота по сравнению с 6 последними сессиями. Фьючерсы S&P сегодня ночью в негативе Япония сегодня выросла на 0.35%. Китай сегодня упал на 0.35% Европа. FTSE открывается позитивно. Лондон упал во вторник на 0.48%, упал в понедельник на 0.54%.