Обзор рынка, — ОАО "Промсвязьбанк"

Закрытие торгов в среду. В то время, как инвесторы продолжают оценивать текущую ситуацию в экономике США и пересматривать свои ожидания касательно монетарной политики ФРС, а также перспективы Греции и других стран европейского региона, рейтинг «AAA» Великобритании пошатнулся, а ЦБ Норвегии понизил ставку.

Что касается доллара, то он в свете последних событий, спровоцировавших также значительное повышение кривой доходности казначейских бумаг (доходность 10-леток подскочила на 14 б.п.), вчера вновь пользовался популярностью среди инвесторов. Его индекс к корзине из шести ведущих мировых валют подскочил на 0,46% до новых максимальных отметок с середины января — 80,565 п. Также отмечались продажи валют азиатского региона, в том числе в свете последних комментариев премьер-министра КНР Вэнь Цзябао об экономических перспективах и о «пузыре» на рынке недвижимости в Китае. Соответствующий индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, упал на 0,4% до минимальных с января отметок — 116,58 п.
В то же время решение норвежского регулятора было несколько неожиданным, хотя ранее мы писали, что на фоне довольно оптимистичного макроэкономического фона в Норвегии в совокупности с высокими ценами на нефть норвежская крона значительно выросла в этом году против евро, обновив в начале марта максимум 2002 г., а это могло бы стать сигналом для ЦБ, чтобы тот пошел на смягчение свой риторики, либо перешел к активным действиям. Это и случилось: норвежский регулятор понизил депозитную ставку на 25 б.п. — до 1,5%. В заявлении Банка сообщалось, что ставка будет находиться в диапазоне 1-2% до 20 июня, а дальнейший более существенный рост кроны приведет к новому снижению ставки. Отметим, что в Норвегии в январе промпроизводство выросло на 3% г/г, розничные продажи — на 6,7% г/г, в то время как уровень безработицы опустился до 2,7%. Индекс PMI и вовсе подскочил с минимальных декабрьских отметок в 46,8 до 56,9 п. в феврале. Более того, темпы инфляции также сохраняются на достойном уровне — около 1,2% г/г.
Между тем европейская валюта продолжает находиться под давлением, в первую очередь — из-за проводимой ЕЦБ монетарной политики, во вторую очередь — из-за новых предположений, что после Греции на обмен своих бумаг в рамках реструктуризации может пойти Португалия. Хотя комиссар ЕС по финансам О.Рен поспешил развеять эти слухи и заявил, что португальская ситуация сильно отличается от греческой. Ко всему прочему отметим, что последние денежные вливания ЕЦБ пока что не оказали негативного влияния на экономику еврозоны, за исключением ослабления евро. В частности, базовая инфляция, как показала вчерашняя статистика, оставалась в феврале на стабильном уровне в 1,5% г/г. Более того, все новые размещения бумаг европейских стран проходят на фоне снижения их доходности и с хорошим спросом. Так, Италии удалось вчера разместить облигаций на сумму 6 млрд. евро, при этом доходности 3-летних бумаг упали по итогам аукциона до 18-месячных минимумов — 2,76%, спрос также остался довольно высоким. Тем не менее евро накануне вплотную приблизился в паре с долларом к 1,3, где чуть ниже проходит важный уровень поддержки, лежащей в районе февральского минимума — 1,2974.
Также стоит отметить динамику фунта стерлингов, который на фоне снижения инфляционного давления (в январе -0,5% м/м) и проводимой Банком Англии монетарной политики продолжает находиться под значительными давлением, в первую очередь — в паре с долларом. Вчера негативом для английской валюты стали комментарии рейтингового агентства Fitch, которое привело в соответствие с Moody’s свой прогноз по рейтингу страны, понизив его до «негативного». Однако в агентстве отмечают, что текущий финансовый план Великобритании «заслуживает доверия», но дальнейшее ухудшение ситуации в еврозоне может носить негативные последствия для страны. В результате пара GBPUSD устойчиво закрепилась вчера ниже 100-дневной и 50-дневной скользящих средних в районе 1,5660.
Торги в Азии. На сегодняшних торгах в Азии отмечалась разнонаправленная динамика фондовых индексов. С одной стороны, японский рынок рос на фоне ослабления иены (Nikkei 225 прибавил 0,72%), которую продавали после комментариев заместителя министра финансов Японии по международным делам Т.Накао о том, что страны G7 согласились провести совместную валютную интервенцию, если потребуется. В то же время сегодня вновь отмечалось снижение рынка КНР (Shanghai comp. потерял 0,73%), который попал под давление последних комментариев лидеров Китая и США. Что касается иены и евро, то пары EURUSD и USDJPY изменялись в диапазонах 1,3004-1,3039 и 83,65-84,18.
События дня. Сегодня инвесторы будут ожидать итогов размещений бондов Франции и голосования МВФ по второй программе помощи Греции, а также выступлений европолитиков, в том числе премьер-министра Италии М.Монти. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне выйдут цифры по рынку труда для всего региона, объему госдолга Италии, также свой ежемесячный отчет представит ЕЦБ. Позже в США обнародуют показатели производственной инфляции, традиционную еженедельную статистику по рынку труда, данные по притоку средств и индекс деловой активности ФРБ Филадельфии.
Российский валютный рынок. Что касается динамики рубля, то он, вероятно, продолжит изменяться в паре с долларом в диапазоне 29,40-29,78 руб. И с большей долей вероятности он уже сегодня может постараться протестировать верхнюю границу обозначенного диапазона на фоне возможной более существенной просадки пары EURUSD и цен на нефть. Снижение нефтяных котировок может также быть связно с сегодняшней экспирацией ближайших контрактов на нефть марки Brent. Единственное, что может сдержать рубль от существенного снижения, — начинающийся сегодня налоговый период, который традиционно стартует с платежей по страховым взносам компаний.
С уважением, Инвестиционный департамент ОАО «Промсвязьбанк»