Обзор рынка, — ОАО "Промсвязьбанк"

Закрытие торгов в понедельник. В свете комментариев американских монетарных политиков доллар США сдал вчера 0,3-0,5% практически по всем своим конкурентам, за исключением бразильского реала, который ослаб на 1,15% против «американца» из-за ожиданий инвесторами новых шагов со стороны правительства Бразилии, направленных на сдерживание роста национальной валюты. В частности, после мартовского снижения Центробанком страны ставки на 75 б.п. (до 9,75%) в конце прошлой недели Президент страны Дилма Руссефф и министр финансов Гвидо Мантега пообещали увеличить регулятивные меры по сдерживанию притока краткосрочного капитала в страну. Члены ФРС США также давали свои комментарии. Так, президент ФРБ Нью-Йорка У.Дадли отметил, что ФРС еще не выработала окончательное решение о проведении третьего раунда количественного смягчения (QE3). При этом само проведение QE3 по-прежнему не исключается. Более того, появившиеся в последние время спекуляции касательно поисков Банком способов стерилизации ликвидности на рынках от прошлых QE были опровергнуты главой ФРБ Далласа Р.Фишером. Таким образом, последние комментарии лишний раз поддержали нашу идею относительно того, что регулятор все же решится на новые шаги по поддержанию экономического роста. Предпосылками этого может выступить как растущая доходность казначейских бумаг (доходность 10-леток повысилась вчера до максимумов с октября 2011 г. — 2,377%) и сохранение негативных тенденций на рынке недвижимости, так и риски, которые в себе несут долговые проблемы Европы.

Кроме того, мы связываем вчерашнее снижение американкой валюты, в первую очередь в паре с евро, с экспирацией на Чикагской бирже ближайших фьючерсных контрактов на пару EURUSD, что спровоцировало закрытие коротких позиций на пару на прошлой неделе и оказало ей некоторую поддержку на спот -рынке. Отметим, что последний отчет CFTC сообщил о снижении за неделю, завершившуюся 13 марта, коротких позиций на пару, открытых крупными спекулянтами на срочном рынке, на 10%, доведя их до минимумов этого года — 139 661 контрактов.
Ко всем прочему евро мог расти из-за перераспределения денежных потоков в рамках сделок M&A. Так, вчера стало известно о достижении договоренности американской логистической компании UPS (United Parcel Service Inc.) о покупке нидерландской TNT Express, которая является второй по величине компанией экспресс-доставки грузов в Европе после DHL. Сумма сделки составит 5,16 млрд. евро. Что касается европейских событий, то Международная ассоциация по свопам и деривативам (ISDA) в понедельник провела аукцион, установивший размер выплат кредиторам Греции, которые застраховали свои инвестиции. В итоге инвесторы получат 2,5 млрд. евро. Отметим, что факт проведения аукциона уже является позитивом для рынков и возвращает уверенность в финансовый инструмент CDS.
Однако заметим, что несмотря на то, что Греции удалось избежать неуправляемого дефолта, неопределенность касательно этой страны сохраняется, и, более того, пока не ясно, как отразились последние списания греческой задолженности на финансовых показателях банков. Более того, как упоминалось во вчерашнем докладе МВФ, в случае, если Греция не сможет достичь поставленных перед ней целей, ей потребуются новые денежные вливания. Отметим вчерашний доклад греческого ЦБ, в котором также предупреждалось, что стране необходимо строго выполнять план Тройки. Также в отчете сообщалось, что экономика страны может сократится в этом году на 4,5%, а уровень безработицы превысит 19% рубеж. Помимо этого, Греции еще предстоит пройти всеобщие выборы, которые намечены на конец апреля – начало мая.
Подведем итог, заключим, что вчерашний рост пары EURUSD обусловлен временными факторами, которые вряд смогут изменить настроения инвесторов относительно европейской валюты, а значит ее снижение сегодня может возобновить по направлению к февральским минимумам – 1,2974.
Торги в Азии. На сегодняшних торгах в Азии отмечались негативные тенденции, в то время как рынки Японии в связи с национальным праздником (Днем весеннего равноденствия) были закрыты, а рынки КНР вновь оказались в лидерах снижения (Shanghai comp. снижался на 1,38%), из-за усиления опасения экономического спада в стране. Так, после ряда негативных данных и комментариев китайских государственных аналитиков относительно ситуации на рынке недвижимости, глава BHP Billiton Ян Эшби отметил, что рост производства в КНР замедляется, а потребление железной руды снижается. В результате австралийская валюта после локальной коррекции значительно понизилась против доллара (на -0,66%). Не смогли при этом ей помочь и опубликованные «минутки» с последнего заседания ЦБ Австралии, где сообщалось, что текущий уровень ставок соответствует нынешней макроэкономической ситуации в стране. Однако комментарии главы BHP и риски спада китайской экономики могут изменить мнение австралийского регулятора и подтолкнуть его к снижению ставок, а значит, ослабление национальной валюты продолжится.
События дня. Сегодня инвесторы будут ожидать итогов многочисленных выступлений, намеченных по обе стороны Атлантики. В Европе состоятся выступления премьер-министра Италии М.Монти, председателя Еврокомиссии Жозе Мануэля Баррозу, также Базельский комитет по банковскому надзору рассмотрит возможность ужесточения требований к кредитным организациям. При этом в США выступит глава ФРС Б.Бернанке, который продолжит череду выступлений представителей американского ЦБ, намеченных на текущую неделю, также министр финансов Т.Гайтнер выступит с докладом на тему международной финансовой системы. Что касается макроэкономического календаря, то в Великобритании представят данные по потребительским ценам, которые вероятно снизились в феврале, что может спровоцировать появление спекуляций на тему увеличения Банком Англии объемов выкупа активов с рынка, что окажет давление на фунт стерлингов. Позже в США представят цифры по рынку недвижимости.
Российский валютный рынок. Российские участники валютного рынка продолжат сегодня следить за внешним фоном, который в течение дня может стремительно меняться, в том числе и в негативном ключе. Однако сложная ситуация на денежном рынке, сложившаяся в свете продолжения налогового периода, продолжает сдерживать рубль от снижения, в первую очередь — в паре с долларом. Более того, если учесть последние шаги ряда Центробанков развивающихся стран, в том числе и Бразилии, тренд на укрепление региональных валют завершился, а значит, как бразильский реал или индийская рупия, рубль также может возобновить снижение. С технической точки зрения важным уровнем поддержки для пары USDRUB станет сегодня отметка 29,13 руб., в то время как сопротивление будет лежать в районе 29,36 руб.