Обзор рынка, — ОАО "Промсвязьбанк"

Закрытие торгов в четверг. Традиционное усиление волатильности, присущее завершению квартала, которое также сопровождается некоторой неопределенностью касательно движения активов, вчера вновь напомнило о себе, и похоже, что сегодня эта тенденция сохранится. Более того, для японской валюты последние дни марта характеризуются её ростом в рамках репатриации капиталов в Японию под занавес финансового года в стране. В результате сегодня утром ей удалось вырасти против доллара до новых 3-недельных максимумов, в том числе на фоне снижения доходности американских казначейских бумаг. Возможно, что пара USDJPY сможет сегодня опуститься до 80,59. Последние макроэкономические данные США оказались в значительной степени в рамках ожиданий. Число обращений за пособием по безработице снизилось до 359 тыс. с пересмотренных в сторону повышения 364 тыс. Показатель ВВП за IV кв. не был пересмотрен и составил 3,0% г/г. В то же время председатель ФРС Б.Бернанке завершил свою 4-дневную лекцию словами, что темпы восстановления были «крайне вялыми», а уровень безработицы остается на «высоком уровне». При этом он впервые признал, что потребность экономики в поддержке ФРС в «какой-то момент» снизится. Президент ФРС Ч. Плоссер заверил, что в ФРС не велись обсуждения касательно стратегий стерилизации ликвидности с рынка. Не исключено, что последние комментарии послужили для инвесторов поводом для фиксации прибыли по доллару и возращению к покупкам рисковых активов к концу торгов на американской сессии. Однако, как мы уже писали, основной идеей вчерашнего движения стало перераспределение денежных потоков под конец квартала. На этом фоне индекс доллара к корзине из шести ведущих мировых валют подрос на 0,1% — до 79,186 п., при этом индекс валют азиатского региона, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, снизился на 0,08% — до 116,56 п. Что касается европейской драмы, то глава греческого правительства Л.Пападемос в интервью итальянской Il Sole 24 Ore сказал, что Греции может потребоваться новая финансовая помощь. Таким образом, это снова поддерживает нашу идею касательно неразрешенности греческих проблем, которые в дальнейшем могут вновь обостриться. Помимо Греции, равно как и Испании с Португалией, не прибавляет оптимизма и Голландия, которая может столкнуться с трудностями при выполнении требований в рамках Маастрихтских соглашений. Тем более, если учитывать, что страна находится в стадии рецессии, когда экономика сокращается в течение двух или более кварталов. Так, ВВП Голландии снизился в IV кв. на 0,6% кв/кв. При этом показатель долга к ВВП за 2011 г. составил рекордные 64,4%. Также ухудшает ситуацию и выходящая в последнее время макростатистика. В частности, промышленное производство сократилось в январе на 3,9% м/м, индекс цен на жилье в феврале уменьшился на 3,4% г/г, а потребительские расходы в январе упали на 1,7% г/г. В то же время из позитивных новостей можно выделить снижающуюся доходность бумаг Италии, которая вчера разместила 10-летние облигации на 8 млрд. евро под самую низкую доходность с августа прошлого года — 5,24%, в то время как соотношение спроса и предложения на казначейские ценные бумаги составило 1,65x (по сравнению с 1,40x ранее).

Торги в Азии. На сегодняшних торгах в Азии отмечались смешанные настроения, в том числе за счет публикации как негативных, так и позитивных данных. В частности, в Японии сообщили о февральском снижении безработицы до 4,5% и повышении производственного индекса PMI до 51,1 п., который разбавил негатив от официальный данных по промпроизводству страны, которое сократилось в прошлом месяце на 1,2% м/м. Однако выделим позитивный сигнал, который также оказал поддержку иене – цифры по потребительской инфляции, сообщившие о росте соответствующего индекса за месяц на 0,1%. В то же время в Великобритании представили показатель потребительского доверия за март от Gfk, который снизился до -31 п. Как итог, Hang Seng снижался на 0,4%, Nikkei 225 — на 0,31% в основном за счет растущей иены, при этом Shanghai comp. подрос в рамках коррекции на 0,47%. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY изменялась в диапазоне 1,3264-1,3360 и 81,83-82,50.
Отдельно отметим коррекционные настроения по таким валютам, как австралийский и канадский доллары, что во многом связно с техническими факторами. Однако мы не стали бы слишком оптимистично оценивать дальнейшее движение этих валют накануне публикации в воскресенье официальной оценки промышленного индекса PMI для КНР, который мог понизиться в марте. Тем не менее, учитывая многочисленные сигналы из Китая, указывающие на риски спада в экономике, нельзя исключать и снижения ставок ЦБ КНР по резервам банков, что может нивелировать негативный эффект от данных в начале следующей недели. Если же этого не случится, то понедельник для этих валют может начаться со снижения.
События дня. Сегодняшний день будет богат на выступления европейских официальных лиц, в том числе в рамках начинающегося сегодня двухдневного Саммита министров финансов стран ЕС, на котором будут обсуждать вопрос о размере антикризисных фондов EFSF и ESM и их объединении. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне уже вышли розничные продажи по Германии за февраль (-1,1% м/м после сокращения на 1,2% месяцем ранее) и потребительские расходы во Франции (+3% м/м). Позже Евростат представит прогноз по потребительским ценам за март, которые вероятно снизились в этом месяце, учитывая последние данные отдельно по странам региона. Это может спровоцировать продажи евро. Также в США обнародуют показатели личных доходов/расходов, индексы деловой активности от ФРБ Чикаго и уверенности от Мичигана, также представят индексы цен на жилье и показатели базовой инфляции. Последний индикатор ФРС использует для принятии решений и построения прогнозов. В случае его роста доллар может получить сильный импульс к укреплению.
Российский валютный рынок. Российские участники валютного рынка продолжат сегодня следить за внешним фоном, который в течение дня может стремительно меняться. Однако, учитывая фактор конца квартала сегодняшняя динамика рубля может быть крайне непредсказуемой, но тем не менее на следующей неделе мы продолжаем ожидать его снижения, в том числе в свете возможного сохранения продаж на рынке нефти на фоне усиления ожиданий относительно реализации США, Великобританией и рядом других стран части своих запасов «черного золота». Вчера в Белом Доме США намекнули на это. С технической точки зрения важным уровнем поддержки для пары USDRUB станет сегодня отметка 29,27 руб., в то время как уровни сопротивления будут лежать в районе 29,56 и 29,65 руб.