Обзор рынка, — ОАО "Промсвязьбанк"

Закрытие торгов в понедельник. Позитивная реакция рынков на сильные данные по американской промышленности позволила многим конкурентам доллара, в том числе евро, завершить день на мажорной ноте. При этом растущие риски рецессии в еврозоне не смогли помешать европейской валюте отыграть утренние потери у доллара. Более того, день ото дня появляется все больше признаков раскорреляции в макроэкономических показателях США и еврозоны, что, вероятно, в обозримом будущем станет одним из определяющих факторов дальнейшего движения пары EURUSD вниз.

При этом не смогли помешать инвесторам продавать доллар и комментарии представителей ФРС, многие из которых дают положительную оценку текущему экономическому росту США, хотя и всячески упоминают о высоких инфляционных рисках. Об этом вчера говорили президенты ФРБ Далласа и Сент-Луиса Р.Фишер и Дж.Буллард. Возможно, что их комментарии вкупе со словами члена правления ФРС С.Пианальто о преждевременности избавления от аккомодационной монетарной политики не смогли дать инвесторам в полной мере воспользоваться улучшением макроэкономической ситуации в США для покупок доллара. В результате его вчерашних продаж индекс к корзине из шести мировых валют опустился на 0,23% и закрепился в районе 78,820. Валюты азиатского региона также немного подросли, их индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, поднялся на 0,27% — до 117,03 п.
В то же время вчерашние публикации индексов PMI для промышленности КНР произвели смешанное впечатление. В частности, вновь отмечалась традиционная раскорреляция между официальной оценкой и оценкой компании Markit и банка HSBC. Так, Китайская государственная федерация логистики и закупок сообщила, что индекс менеджеров по закупкам вырос в марте 2012 г. на 2,1 п. и достиг уровня в 53,1 п. В то время как значение этого же индикатора по независимой оценке составило за прошлый месяц 48,3 п., снизившись с февральских 49,6 п.
Из макроэкономических публикаций еврозоны вчера представили индексы PMI промышленности Германии (48,4 п.), Франции (46,7 п.), Италии (47,9 п.) и всего региона. Столь непозитивная оценка компании Markit поддерживает наше мнение касательно сокращения экономики валютного блока в I кв. 2012 г.
Также вчера представили статистику по европейской безработице, сообщившую о февральском росте соответствующего показателя до максимальных за последние 15 лет 10,8% или 17,134 млн. безработных. Наименьший показатель уровня безработицы наблюдается в Австрии (4,2%), Нидерландах (4,9%), Люксембурге (5,2%) и Германии (5,7%), в то же время наихудшая ситуация регистрируется в Греции (21,0% в декабре), Испании (23,6%) и Португалии (15%).
Сильный рост безработицы отмечался и в Италии — соответствующий показатель повысился до максимальных за последнее десятилетие 9,3%. Это еще раз подчеркивает проблемы, с которыми сталкивается правительство М.Монти, стремящееся следовать налогово-бюджетной оптимизации, но при этом без чрезмерного давления на экономический рост. Вчера в Financial Times появилось сообщение, со ссылкой на утечку из документа ЕС, что Италии может потребоваться большее сокращение бюджетных расходов, а значит давление на экономику будет только усиливаться. Вполне вероятно, что уровень безработицы будет продолжать расти, принимая во внимание стремление властей многих стран проводить бюджетные сокращения, в том числе за счет увольнений госслужащих. Учитывая это, отметим, что при высокой инфляции и ужесточении бюджетной политики давление на доходы домашних хозяйств только усиливается, снижая тем самым потребительские расходы.
Не исключено, что некоторую поддержку евро оказали сообщения от Бундесбанка, который опроверг ранее появившуюся информацию о том, что он прекращает брать в залог бумаги таких стран, как Греция, Португалия и Ирландия.
Торги в Азии. На сегодняшних торгах в Азии отмечались позитивные настроения, которые были поддержаны оптимистичной макростатистикой по ряду стран региона, в том числе за счет публикации китайского непроизводственного индекса PMI, который вырос до максимальных с прошлого лета 58 п. Исключением стал японский рынок, который проигнорировал первый рост зарплат в стране за последние 9 месяцев, потеряв в итоге около 0,6% в свете укрепления национальной валюты. В то же время австралийский S&P/ASX 200 рос на 0,18% на фоне усиления ожиданий снижения ставок ЦБ Австралии в случае, если инфляционное давление понизится. Об этом сегодня в своем заявлении по итогам заседания сообщил глава регулятора Г.Стивенс. Таким образом, это поддержало нашу идею, что австралийский ЦБ все же решится на снижение ставок из-за неубедительных темпов роста экономики. Об этом также говорилось в коммюнике. Как итог, на решении оставить ставку без изменений австралийский доллар подскочил до 1,046, но затем после комментариев главы ЦБ Австралии сдал все ранее отвоеванные у доллара позиции. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY изменялась в диапазоне 1,3314-1,3356 и 81,56-82,23.
События дня. Сегодня инвесторы будут следить обсуждением в испанском Парламенте бюджета на 2012 г и за комментариями канцлера Германии А. Меркель и главы МВФ К.Лагард. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне представят показатели промышленной инфляции, в то время как в США выйдет индекс ISM для Нью-Йорка, объемы промышленных заказов и протоколы с последнего заседания ФРС. В Великобритании представят индекс PMI для строительного сектора, который, вероятно, снизился и может вызвать фиксацию прибыли по фунту.
Российский валютный рынок. Российские участники валютного рынка продолжат сегодня следить за внешним фоном, который в течение дня может стремительно меняться. При этом отметим утренний комментарий первого заместителя председателя Банка России Алексея Улюкаева, который ожидает, что «огромное количество ликвидности во II кв., которое, как мы полагаем, может оказать некоторое давление на рубль». С технической точки зрения важным уровнем поддержки для пары USDRUB станет сегодня отметка 29,27 руб., в то время как уровни сопротивления будут лежать в районе 29,56 и 29,65 руб.