Ежедневный утренний аналитический обзор, — ОАО "МФЦ"

Российский рынок.
▲ Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует рост ВВП России в 2012 году на 4%, говорится в распространенном в среду обновленном обзоре мировой экономики (World Economic Outlook). В январе МВФ прогнозировал, что ВВП РФ в 2012 году увеличится на 3,3%.

▲ Акционеры крупнейшей российской нефтяной компании ОАО «НК «Роснефть» на внеочередном собрании 10 апреля, которое прошло в заочной форме, одобрили предоставление Китаю скидки на поставку нефти в 1,5 доллара за баррель, говорится в сообщении компании, опубликованном в понедельник. Осенью прошлого года были достигнуты договоренности об изменениях цены поставок нефти в Китай, которые ведут «Роснефть» и «Транснефть» . Китайская сторона должна была полностью погасить долг в 134 миллиона долларов. В начале марта глава «Роснефти» Эдуард Худайнатов говорил, что долг погашен, а компания в контрактах с Китаем пересмотрела формулу цены, отступив от ее максимального уровня. Согласно материалам «Роснефти», корпорация «Китайский банк развития» 24 января одобрила дополнительное соглашение, по которому разногласия сторон считаются урегулированными при погашении задолженности и одобрения его органами управления «Роснефти».
▲ «Роснефть» приобрела 30-процентные пакеты в проектах ExxonMobil в Техасе, Мексиканском заливе и Канаде. В России в рамках СП американская компания будет участвовать в разработке месторождений в Карском море в Западной Сибири. Но «Роснефть» надеется расширить перечень партнеров, в том числе за счет отечественных компаний. Она уже направила соответствующие предложения ЛУКОЙЛу, «Сургутнеф­тегазу», ТНК-ВР и «Башнефти». «Роснефть» получит по 30% в трех проектах ExxonMobil. Речь идет об участке Ла-Эскалера Делавэрского неф­тегазоносного бассейна в Западном Техасе (США), 20 проектах в западной части Мексиканского залива и месторождении Харматтан пласта Кардиум на территории Западно-Канадского бассейна в провинции Альберта (Канада).
Роснефть и ExxonMobil сообщат о ходе реализации Соглашения о стратегическом сотрудничестве в презентации для инвесторов и аналитиков в среду 18 апреля в 17:30 Московское время (9:30 Нью-Йорк, 14:30 Лондон).
Обилие хороших новостей вряд ли в ближайшее время отразится на котировках акций компании. Это не способствует рынок, к тому же вторая новость еще требует осмысления: активы, получаемые Роснефтью, относятся к проблемным. Так, Техасский нефтегазоносный бассейн требует горизонтального бурения, так как залежи в песчаниках малопроизводительны, за счет этого нефть трудноизвлекаема, с высокой себестоимостью, требует специального оборудования и опыта работы, которого нет у российской компании.
Положительным в реализации данного проекта является как раз получение технологий разработки нетрадиционных пластов в российских условиях. Но на долгосрочную перспективу, предусматривающую снижение мировой цены на нефть, такой проект может стать нерентабельным уже при цене ниже $80.
И это при том, что себестоимость внутренней добычи Роснефти и так примерно на 17% выше себестоимости добычи аналогичных компаний за счет высоких транспортных расходов (около $10 на баррель), а также за счет больших коммерческих и административных издержек (около $3 на баррель).
Так что данный инструмент, на наш взгляд, сейчас не выглядит интересным для крупных покупок. Так же, как и бумаги Татнефти, акции Роснефти стоят на своей годовой цели – 209 руб. Потенциала роста нет. Дивидендная доходность в прошлом году составляла около 1,2%, что также не выглядит привлекательным.
Локально бумаги могут показать рост вместе с рынком, как занимающие значительную долю в основных индексах. Технически целью такого отскока может стать диапазон 215-217 руб., так что спекулянты могут попробовать рискнуть купить бумаги сегодня утром.
Но долгосрочным инвесторам мы советуем СОКРАЩАТЬ акции Роснефти в портфеле уже на данной волне движения.

* * *
В целом рынок вчера сделал первую попытку пробить вниз полгодовой тренд, опускаясь в ходе торгов к уровню 1466 по индексу ММВБ. В ходе же основной торговой сессии индекс ММВБ упал на 0,41%, закрывшись на отметке 1 471,61. Объем торгов по бумагам из базы расчета индекса за день составил 49,187 млрд. руб.
Фактически возврат в тренд произошел в последние пару часов, дав рынку надежду на отскок вслед за мировыми площадками, где тоже «быки» из последних сил в отсутствии хороших новостей и новой ликвидности пытаются вытянуть рынки из падающего тренда. Задача будет сложная, в первую очередь в силу нехватки денег на рынке. Если вчера еще до начала ежемесячных налоговых выплат ставки МБК достигали 6% по первому кругу банков, то под конец месяца ликвидность еще сузится. Ну и май традиционно для российских игроков воспринимается негативно – и исторически, и объективно в силу длинных праздников.
Так что полагаем, что в ходе роста, который ММВБ может показать в ближайшие дни, следует максимально сократить позиции по тем бумагам, которые окажутся в лидерах восходящей коррекции. Учитываем, что уровень поддержки 1470 вниз уже был протестирован, а уровень сопротивления 1520 пока держится.
Внешние рынки.
▲ Средняя цена на нефть в 2012 году увеличится на 10% относительно среднего показателя 2011 года из-за возможных перебоев с поставками, а также за счет роста спроса, полагает Международный валютный фонд (МВФ). По оценкам МВФ, средняя цена нефти в текущем году составит $114,71 за баррель. В январе МВФ прогнозировал снижение показателя, который рассчитывается из средней стоимость нефти марок Brent, Dubai и West Texas Intermediate, на 4,9%. Стоимость других сырьевых товаров, прогнозирует МВФ, увеличится на 3,5% в 2012 году против падения на 14%, ожидавшегося в январе. С начала текущего года цены на сырьевые товары поднялись на 5,2%, а мировые фондовые рынки продемонстрировали 8%-ный прирост благодаря признакам, указывающим на улучшение ситуации в экономике США.
▲ МВФ повысил оценку роста мирового ВВП до 3,5% в 2012 году и 4,1% в 2013 году с прогнозировавшихся в январе соответственно 3,3% и 4%. Экономика США, по оценкам МВФ, вырастет на 2,1% в текущем году и на 2,4% — в следующем.
▼ Число домов, строительство которых было начато в США в марте 2011 года, упало на 5,8% относительно предыдущего месяца и составило 654 тыс. домов в пересчете на годовые темпы, что является минимумом с октября 2011 года, говорится в отчете министерства торговли страны. В феврале, согласно уточненным данным, количество новостроек составляло 694 тыс., а не 698 тыс., как сообщалось ранее. Аналитики прогнозировали рост показателя в прошедшем месяце на 1% с объявленного ранее февральского уровня — до 705 тыс. домов. Число разрешений на строительство жилья в марте увеличилось на 4,5% — до 747 тыс. в годовом исчислении. Эксперты ожидали снижения показателя в прошлом месяце на 0,7% — до 710 тыс. с пересмотренных 715 тыс. в феврале. Количество разрешений является основным показателем для оценки темпов строительства домов на ближайшее будущее.
▼ Объем промпроизводства в США в марте не изменился по сравнению с предыдущим месяцем, говорится в отчете Федеральной резервной системы. Аналитики ожидали повышения показателя на 0,3%. Слабость экономик Европы и некоторых стран Азии может негативно сказаться на экспортном спросе на товары американских компаний.
* * *
Фондовые индексы США выросли по итогам торгов во вторник после того, как МВФ повысил прогноз роста мировой экономики. Хотя, конечно, основным позитивом стало снижение доходности гособлигаций Испании, после чего инвесторы вновь поверили в приток ликвидности на рынки.
Испанское правительство привлекло 3,18 млрд евро на аукционе по размещению госбумаг во вторник при запланированных 3 млрд евро. После обнародования итогов аукциона доходность 10-летних гособлигаций Испании продолжила снижаться и в ходе торгов достигла отметки в 5,92% годовых, что на 15 базисных пунктов меньше итоговой котировки понедельника, когда в ходе сессии показатель поднимался до максимального с 1 декабря уровня в 6,156%.
Фактически все сейчас наблюдают за Европой – пойдут ли деньги ЕЦБ на выкуп очередных облигаций очередной проблемной страны или программа помощи расползется по банкам, то есть сможет быть вложена в иные, более рыночные активы. Вчера у инвесторов снова появилась надежда на то, что Испанию спасать не придется.
Повышение фондовых индикаторов США во вторник стало наиболее стремительным за месяц. Плохо только то, что внутренние американские данные весьма негативны, а политика ФРС, кажется, уже твердо определена: вся дальнейшая помощь с этой стороны будет заключаться только в удержании низких процентных ставок: деньги, как мы уже сказали, должны придти из Европы. Однако, один аукцион в Испании мало что показывает и у «медведей» в зоне евро еще большой запас негатива, тем более, что и американская экономика сможет получить переток ликвидности от европейских банков лишь в случае укрепления доллара.
То есть сама схема движения мировых финансов сейчас долгосрочно негативна для фондовых рынков, и мы полагаем, что крупные игроки на американских площадках будут использовать этот рост для новых продаж. Будем наблюдать, как поведет себя S&P в диапазоне 1390-1410 пунктов.
Ожидается сегодня:
► ОАО «Акрон» объявит финансовые результаты по МСФО за 2011 год.
► ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» представит консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2011 год.
► Британское правительство обнародует данные о количестве безработных в стране в марте. (12:30)
► Министерство энергетики США опубликует еженедельный доклад о коммерческих запасах нефти, бензина и дистиллятов в стране. (18:30)
► Как ожидается, American Express Co., ASML Holding NV, Bank of New York Mellon Corp, BlackRock Inc., eBay Inc., Halliburton Co., Tesco Plc, Yum! Brands Inc., обнародуют финансовые результаты за прошедший квартал.