Португальские успехи пока что остаются незамеченными. Евро в ожидании решений немецкого конституционного суда. Рубль могут поддержать растущие нефтяные котировки, — ОАО "Промсвязьбанк"

Закрытие торгов во вторник.
В отсутствие важных сообщений из США инвесторы продолжили отслеживать и впоследствии отыгрывать новостной поток из еврозоны, который, несмотря на летний период, был довольно насыщен и преимущественно окрашен в негативные тона. В результате индекс доллара к корзине из шести мировых валют после снижения днем ранее на 0,26% по итогам вчерашнего дня подрос на 0,29% и закрепился в районе 83,4 п. При этом валюты азиатского региона вопреки внешнему фону вновь укрепились — их индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, подрос на 0,06% — до 114,86 п. Поводом для покупок валют этого региона служат разговоры на тему скорой реализации китайскими властями новых программ стимулирования. Также позитивом являются и сообщения о намерении Китая открыть свои рынки для хэдж-фондов.

В плане европейских новостей основным маркетмейкером дня сегодня стала и, возможно, продолжит им являться Германия в связи с неопределенностью касательно проходящих в немецком конституционном суде слушаний по легитимности использования фонда ESM. Отметим, что в статье Der Spiegel предполагается, что вынесение решения по конституционности ESM может занять до 3 месяцев вместо ожидаемых 1-3 недель. Напомним, что немецкий парламент 29 июня ратифицировал договор по запуску фонда ESM размером в $500 млрд. Но президент Йоахим Гаук воздерживался от подписания этого закона, в то время как немецкий Конституционный суд и вовсе заблокировал его прохождение. В то же время Министр финансов Германии В.Шойбле сказал, что существенные задержки по данному вопросу могут стать источником потрясений на финансовых рынках.
Помимо этого еще одним негативом дня стала публикация прогнозов МВФ, которые напомнили о трудностях Италии, подчеркнув, что реформы «должны продолжаться решительно и оперативно». В МВФ при этом повысили прогноз по отношению долг/ВВП до 125,8% на 2012 г. и до 126,4% — на 2013 г.
В то же время в случае удачного прохождения документа о запуске фонда ESM беспокойства инвесторов по поводу Италии и Испании могут уйти на второй план, а их внимание может быть обращено на успехи Ирландии и Португалии. Так, португальский ЦБ сообщил вчера о пересмотре прогноза по ВВП за 2012 г. с -3,4% до -3,0%. Более того, эти прогнозы также подкрепляются и хорошими макроданными. Так, в мае отмечался рост промышленного производства (+4,1% м/м) и розничных продаж (+2,9% м/м). Также отмечалось улучшение ситуации на рынке труда — соответствующий индекс отскочил за июнь от многолетних минимумов — от 56,42 до 61,25 п. На этом фоне доходности 5-летних португальских бумаг продолжают держаться в районе многомесячных минимумов — чуть ниже 10%. Напомним, что на пике португальских рисков доходности этих бумаг достигали 22%.
Торги в Азии.
Сегодня в Азии многие индексы под занавес торгов переместились на положительную территорию, в том числе Shanghai comp. подрастал на 0,53%. В то же время торги по паре EURUSD проходили в узком диапазоне 1,2245-1,2267 в течение всей ночи из-за отсутствия каких-либо важных новостей. При этом иена подрастала против доллара на спекуляциях касательно предстоящего заседания Банка Японии, по итогам которого регулятор может отказаться от увеличения объемов выкупа активов с рынка.
Отдельно отметим комментарий заместителя управляющего ЦБ Австралии Филиппа Лоу, также поддержавшего австралийский доллар, который вчера обновил максимумы против евро. Так, замглавы РБА выразил мнение о том, что австралийским банкам повезло больше, чем многим их коллегам из других стран, т.к. они имеют более высокие стандарты кредитования. Он также сказал, что банкам необходимо простое стратегическое управление рисками. Однако важнейшим моментом из его выступления стал намек на то, что у мировых ЦБ есть возможности для маневра, то есть для дальнейшего снижения ставок в случае возможного значительного ухудшения ситуации на рынках.
События дня.
Сегодня инвесторы будут следить за протоколами с последнего заседания ФРС, которые могут сообщить об усилении разногласий в стане регулятора по вопросам дальнейшей монетарной политики, в первую очередь относительно запуска QE3. Отметим, что все больше представителей американского ЦБ выступают за реализацию новых стимулирующих мер. Что касается макроэкономического календаря, то сегодня уже вышли данные по потребительской инфляции Германии (индекс CPI упал в июне до самого низкого уровня за полтора года — до 1,7% г/г) и платежному балансу Франции, отрицательное сальдо которого сократилось в мае с 4,4 до 4,1 млрд. евро. Несколько позже в США представят показатели торгового баланса и оптовых запасов.
Рынок нефти.
Как мы и ожидали, рынок нефти в июле демонстрирует хорошие темпы роста, в том числе за счет снижения производства «черного золота» в Северном море из-за забастовок на нефтяных месторождениях в Норвегии и ОПЕК — в основном из-за сокращения добычи нефти Ираном. Так, объемы производства нефти в Норвегии вновь приблизились к многолетним минимумам — 1,565 млн. барр. в сутки. В то же время, по последним данным Bloomberg, объемы производства нефти ОПЕК впервые в этом году продемонстрировали отрицательную динамику, сократившись в июне с 31,62 до 31,558 млн. барр в сутки. С учетом автомобильного сезона и сезона ураганов в США вкупе с сохраняющимися геополитическими рисками, в том числе связанными с возможным введением новых ограничений против Ирана, мы сохраняем наши ожидания по повышению цен на нефть в летний период до $107 за барр.
Российский валютный рынок.
Российские участники валютного рынка продолжат сегодня следить за внешним фоном, который в течение дня может стремительно меняться. При этом, учитывая высокую вероятность повышения цен на нефть, в том числе за счет геополитических рисков, не исключаем нового укрепления рубля в первую очередь в паре с долларом. Отметим появившееся накануне сообщение об отправке Россией своих кораблей в Сирию. С технической точки зрения важными уровнями поддержки для пары USDRUB на ближайшие дни станут отметки 32,70 и 32,56 руб., тогда как сопротивлениями выступят уровни 32,99 и 33,18 руб.