Ситуация на рынках.
Первый заместитель председателя Банка России Алексей Симановский заявил накануне, ЦБР готов удерживать текущий высокий уровень ставки, несмотря на жалобы со стороны банковского сообщества.
21-22 февраля в Москве состоится заседание рабочей группы G20 по вопросам занятости.
Комментарии.
Сбербанк: качество активов VBI хуже, чем ожидалось (умеренно негативно).
Роснефть нашла новых партнеров (позитивно).
«Татнефть»: префы обещают хорошие дивиденды (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня.
Индекс настроений в деловой среде от ZEW в Германии (14:00);
Индекс рынка жилья от NAHB в США (19:00).
Корпоративные события на сегодня.
Заседание совета директоров «Газпрома»;
Публикация финансовой отчетности «Яндекс» по US GAAP за 4 квартал и весь 2012 год;
Заседание совета директоров «Мечела».
Ситуация на рынках.
Первый заместитель председателя Банка России Алексей Симановский заявил накануне, что ЦБР готов удерживать текущий высокий уровень ставки, несмотря на жалобы со стороны банковского сообщества. На прошлой неделе центробанк сохранил ставку рефинансирования на уровне 8,25%. Некоторые эксперты полагали, что регулятор пойдет на снижение ключевой ставки, однако высокое инфляционное давление, которое в настоящий момент наблюдается на российском рынке, не позволило Банку России пойти на это. Однако специалисты не исключают, что в текущем году ЦБР снизит ставку, это может произойти в III квартале, когда традиционно инфляция замедляется. Вчера стало известно, что 21–22 февраля в Москве состоится заседание рабочей группы G20 по вопросам занятости. В ходе предстоящей встречи эксперты будут обсуждать ситуацию на рынке труда и меры по созданию дополнительных рабочих мест. Создание рабочих мест, на наш взгляд, одно из самых важных условий преодоления текущего кризиса, что поспособствует наполнению бюджетов стран, сокращению дефицита бюджетов и восстановлению экономики.
Предыдущий день оказался беден на события, рынки были стабильны, а инвесторы неактивны. У игроков отсутствовал ориентир в лице американцев, которые праздновали вчера День Президента. В результате соотношение единой европейской валюты и доллара не изменилось в ходе предыдущего дня и на сегодняшнее утро находится на уровне 1,3350. Внешний фон продолжает оставаться напряженным, нерешенный вопрос сокращения расходов бюджета США и плохие результаты европейских стран по итогам IV квартала минувшего года продолжают оказывать давление на рынки. Полагаем, ослабление евро сегодня может продолжиться. Значение валютной пары евро/доллар может снизиться и достичь отметки 1,3300.
Ожидание продолжения проведения Банком России жесткой кредитно-денежной политики, удержание регулятором ставки рефинансирования на высоком уровне, заявление первого зампреда банка о том, что ключевая ставка останется на прежнем уровне, в значительной мере сдерживают от ослабления рубль. В то же время, напряженный внешний фон при стабильных ценах на нефть оказывает давление на российскую валюту, которая может сегодня незначительно ослабиться. Полагаем, соотношение доллара и рубля будет сегодня в пределах значений 30,10–30,30 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет в диапазоне 40,10–40,30 рубля за евро.
Торги фьючерсным контрактом на индекс широкого рынка S&P500 проходят вблизи нулевой отметки. Азиатские индексы незначительно проседают, за исключением индекса Shanghai Composite, который теряет в настоящий момент 1,38%. Цены на нефть остаются стабильными, внешний фон — по-прежнему напряженным. В ходе вчерашней торговой сессии Индекс ММВБ преодолел сверху вниз отметку 1500 пунктов и достиг значения 1498,31 пункта, но во второй половине дня индекс нашел поддержку и отыграл потери, закрывшись на уровне 1508,29 пункта. Не исключаем, в ближайшее время значение Индекса ММВБ может подняться до уровня 1520 пунктов, однако в дальнейшем индекс может продолжить снижение к значению 1480 пунктов.
Комментарии.
Сбербанк: качество активов VBI хуже, чем ожидалось (умеренно негативно).
Сбербанк выразил недовольство качеством активов VBI. Сбербанк может потребовать возмещения от Volksbank и его аудиторов в связи с качеством активов Volksbank International (VBI в настоящее время переименован в Sberbank Europe), приобретенного Сбербанком в прошлом году, заявил президент — председатель правления Сбербанка Герман Греф в интервью газете Financial Times. «У нас есть определенные вопросы к качеству активов, выкупленных нами у Volksbank, по сравнению с тем, что было изначально заявлено,— сказал господин Греф. — Мы ожидаем серьезного обсуждения с аудиторами, так же как и с банком». По его словам, подразделение бывшего VBI уже потребовало в сумме €1 млрд инвестиций. Volksbank и его аудитор KPMG отказались комментировать данный вопрос. Сбербанк закрыл сделку по покупке VBI за €500 млн в феврале 2012 года. C даты приобретения по 30 сентября 2012 года убыток этого подразделения составил 4,8 млрд руб. В конце прошлого года зампред правления Сбербанка Сергей Горьков заявил, что и в целом по 2012 году Сбербанк ожидает убытка от VBI. В 2013 году, по словам господина Горькова, Сбербанк рассчитывает на позитивный результат VBI.
В целом, развитие событий соответствует нашим прогнозам. Активы VBI изначально были плохими, и, скорее всего, качество их еще ухудшилось с момента приобретения. Вряд ли это стало новостью для Сбербанка — заявления скорее направлены на попытку получить компенсацию от VB, что формально позволит получить этот актив еще дешевле. Тем не менее, рынок может негативно принять данное сообщение. После ухудшения качества кредитного портфеля самого Сбербанка, которое отмечалось в январе, обеспокоенность ухудшением качества активов в зарубежных дочках не радует. Сбербанк также ждет убытка от VBI по итогам 2012 года, и начало 2013-го вряд ли будет прибыльным. В итоге
консолидированные финансовые показатели могут ухудшиться.
Роснефть нашла новых партнеров (позитивно).
«Роснефть» нашла новых партнеров среди азиатских компаний. За последние несколько дней глава «Роснефти» Игорь Сечин успел посетить сразу две страны — Южную Корею и КНР, где он провел переговоры с пятью крупнейшими компаниями региона. Их главным итогом стало подписание соглашений с китайскими компаниями по совместной работе на шельфе Баренцева и Печорского морей.
Мы по-прежнему позитивно оцениваем любое расширение партнерских отношений по разработке арктического шельфа, так как эти отношения организованы заведомо выгодным для госкомпаний образом. В данном случае дополнительный позитив заключается в том, что азиатские партнеры не только окажут «помощь» в разведке и разработке месторождений, но смогут обеспечить Роснефть доступом на новые рынки. В первую очередь речь идет об экспорте СПГ, который может добываться на шельфе.
Для «Газпрома» по-прежнему картина рисуется безрадостная, так как, судя по всему, «Роснефть» всерьез нацелилась на получение куска рынка экспортных поставок СПГ.
«Татнефть»: префы обещают хорошие дивиденды (позитивно).
«Татнефть» по итогам 2012 года ожидает получить прибыль до налогообложении по РСБУ в размере 87 млрд рублей, говорится во вчерашнем сообщении компании. Обозначенная цифра на 16% превышает аналогичный показатель прошлого года (в 2011 году прибыль до налогообложения была на уровне 75,121 млрд рублей). Мы ожидаем, что чистая прибыль, таким образом, составит порядка 65 млрд рублей. «Татнефть» традиционно платит дивиденды на основе чистой прибыли по РСБУ, направляя на выплаты 30% и выплачивая одинаковые дивиденды на обыкновенные акции и префы. Таким образом, если в этом отношении ничего не изменится, по итогам 2012 года выплаты акционерам составят порядка 8,5 рублей на бумагу. Доходность составит порядка 4% для обычки и 7,5% — по префам. В текущем году есть бумаги, которые предлагают более интересную доходность, но в целом, привилегированные акции Татнефти выглядят неплохой дивидендной идеей.
