По фондовым рынкам Европы во вторник прокатилась ощутимая волны фиксации прибыли. В аутсайдерах оказались автопроизводители и финансовый сектор, хотя начал снижение первым сегмент горнодобычи. Поводов для снижения мы выделим, помимо перегретости, два. Во-первых, новая порция неважной европейской статистики (ИЦП по еврозоне: -0,5% м/м против ожидавшихся -0,2% м/м) на фоне неуверенности в том, что ЕЦБ в четверг решится на запуск новой программы. Во-вторых, негативные настроения на рынке США и ослабление на товарных рынках, наблюдающееся на фоне рисков укрепления доллара.
Американские биржи США во вторник продолжили торговаться в негативном ключе, причем Dow Jones и S&P500 опустились ниже своих «круглых» значений. Статистика вновь вышла неплохой. Хотя оперативные данные по продажам в розничных сетях не очень порадовали, в целом сильных сюрпризов они не преподнесли. Индекс экономического оптимизма от IBD подрос до 43 пунктов. Не бог весть что – индикатор лишь компенсировал большую часть падения октября. Однако инвесторы предпочли на текущих, достаточно высоких уровнях фиксировать прибыль в преддверие насыщенного новостями конца недели.
Российский рынок акций по итогам вторника развил снижение, протестировав следующую поддержку — 200-дневную экспоненциальную МА (1445 пунктов) по ММВБ (-1,7%), однако к концу дня вернулся к 1450 пунктам. Конъюнктурно рынок по-прежнему остается слабым, а давление в ключевых «голубых фишках» определило их более слабую, по сравнению с индексом, динамику (Сбербанк: -2,1%, Газпром: -2,1%; Лукойл: -1,7%), а также повышенные обороты. Металлурги опять не выглядели фатально хуже рынка.
Общий фон для российского рынка сегодня складывается нейтральным. Фьючерсы на американские индексы в слабом плюсе, азиатские рынки движутся разнонаправлено. Открытие торгов на Московской бирже может состояться в нейтральной зоне, мы допускаем, что в первой половине сессии инвесторы могут начать откупать короткие позиции. Вместе с тем, рынок остается слабым, поэтому нельзя исключать тестирования 1425 ММВБ до конца недели.
Особое мнение.
ФРС задает направление.
Как известно, ФРС продолжает проводить сверхмягкую монетарную политику, которая создает пресловутый wealth effect. Что примечательно, относительная динамика размера активов ФРС, которые увеличиваются в результате выкупа активов, почти полностью дублируется динамикой индекса широкого рынка! Таким образом, смоделировав баланс ФРС, можно предположить, в каком направлении и с какой интенсивностью двинется S&P 500 в обозримом будущем. В зависимости от сценария, баланс ФРС увеличится до 4.27-5.29 трлн долл. В этом случае индекс S&P 500 может дорасти до диапазона 1900-2200 пунктов на горизонте ближайших 12 мес.
Деловая активность в промышленности: США в желтой майке лидера.
В первых числах декабря вышли традиционные данные по деловой активности в промышленном секторе различных мировых экономик. Что сказать: кроме Франции и России везде индикаторы держатся выше пограничного уровня в 50 пунктов, что символизирует оживление в промышленности. В целом, статистика по деловой активности показывает мировую несбалансированность: есть явное сильное звено в лице США, крепкая середина — это Китай, еврозона — слабое звено, а Россия находится где-то между Китаем и еврозоной. За исключением резкого подъема индекса ISM в Америке прочие результаты особого сюрприза не вызвали. Если Штаты порадуют такими же сильными данными по рынку труда (выйдут в пятницу, 6 декабря), это станет еще одним сигналом в пользу скорого tapering, на наш взгляд.
Золото не манит.
В середине ноября, помнится, цена на золото упала ниже 1300 долл./унц. А сейчас — вплотную приближается к уровню в 1200 долл./унц. Чем интересны данные уровни и почему на них стоит заострить внимание? В интервале 1200-1300 долл./унц. находится предельный уровень издержек производства металла (т.е. себестоимость с учетом инвестиций). Таким образом, нахождение цен на золото ниже значения в 1300 долл./унц. (а 50-дневная средняя уже второй день ниже этого уровня!) заставит менее эффективные компании думать о сворачивании своих инвестиционных проектов. Снижение котировок к 1200 долл./унц. заставит сократить производство порядка 10% производителей, а уход ниже 500 долл./унц. приведет к 50% закрытию мощностей по добыче золота в мире. Безусловно, последний сценарий в ближайшей перспективе видится маловероятным, но вот первые два варианта развития событий могут быть вполне реальными.
Корпоративные и отраслевые события.
Транснефть не приватизируют.
В приватизации небольшого пакета «Транснефти» нет экономического смысла, а «крупный пакет продавать нельзя», заявил вчера в интервью Bloomberg первый вице-премьер Игорь Шувалов.
Цены на газ для потребителей в России снизятся.
Оптовые цены на газ «Газпрома» (GAZP) для промпотребителей с 1 января снизятся на 1,9%. Соответствующее решение во вторник приняло правление Федеральной службы по тарифам (ФСТ) России, сообщили «Интерфаксу» в службе.
Мечел продолжает договариваться с банкам.
Мечел завершил переговоры с банками об изменении условий синдицированного кредита на сумму $1 млрд, передает «Интерфакс» со ссылкой на сообщение компании. Компания договорилась о переносе примерно $600 млн выплат с 2013-2014 гг. на 2015-2016 гг. Синдицированный предэкспортный кредит был привлечен в конце 2012 г.
Акции Фармстандарта выбыли из семейства российских индексов.
Акции «Фармстандарта» днем во вторник упали почти на 3,2% на новостях об их исключении из состава индексов ММВБ и РТС с 17 декабря в связи с реорганизацией компании в форме выделения ОАО «Отисифарм».
